富國銀行 (Wells Fargo) 預測美股年底前將迎來一波「全面上漲行情」，各類風險資產可望同步走高，受惠於多項市場利多。

該行預估標普 500 指數將在今年底達到 7,100 點，主要受到季節性效應、人工智慧 (AI) 投資動能、政策利多與消費刺激等因素推動。

由分析師 Ohsung Kwon 率領團隊表示，現階段看好「高收益債、高 beta 股、高 AI 資本支出中小型股以及再通膨 (reflation)」等交易主題，並點出五大看多理由：

1. 落後股反彈

分析師指出，10 月的稅損回補結束後，市場季節性將轉為有利，特別有助於落後股。

他們指出，「1 月至 10 月表現最差的股票，平均在 11 月至 1 月間跑贏標普 500 指數 3.9 個百分點，命中率達 66%。」

2. AI 資本支出將再度帶來驚喜

分析師預期超大規模雲端業者 (hyperscaler) 的 AI 資本支出將一路加速至 2026 年，並進入以負債融資的投資階段。

「目前我們僅處於第四局，而中段 (第 4 至第 6 局) 將由債務融資主導，」報告指出，目前雲端業者僅以借款支應約 8% 的資本支出，遠低於以往投資周期。

Kwon 及其團隊強調，「不要低估這波 AI 資本支出周期。」

3. IEEPA 關稅訴訟：潛在再通膨事件

美國最高法院預計 11 月 5 日審理對《國際緊急經濟權力法 (IEEPA)》下對等關稅措施的挑戰案件。

分析師表示，「若被推翻，依據 IEEPA 徵收的關稅將需退還，」估計退稅總額可能高達 1,600 億美元。
富國銀行預期，若判決對政府不利，市場將出現「再通膨 / 財政疑慮交易」。

4. 《大而美法案》退稅刺激 

富國銀行預估，《大而美法案》方案可望每名報稅人增加 800 至 850 美元退稅，相當於對美國 GDP 提供約 45 個基點的推升效應。

分析師指出，「我們預期這項消費刺激將引發再通膨交易。」

5. 政府重啟效應 

若當前的政府關門在 11 月初結束，將創下史上最長關門紀錄。

富國銀行指出，歷史上標普 500 指數在政府重啟後一個月平均上漲 2.6%。

分析師補充稱，即使在政府重啟後，部分數據發布仍可能延遲，「而市場過去的經驗是：沒有壞消息，就是好消息。」