截至 2025 年 10 月下旬，去中心化永續合約交易所 Hyperliquid 已成為市場的主要力量，其原生代幣 $HYPE 正在迎來多重利多催化。該協議目前佔據去中心化衍生品市場超過七成的交易量，累積收入已突破十億美元。隨著生態系統的擴張與回購機制運行，Hyperliquid 正邁入由技術與資本雙輪驅動的新階段。

最受關注的事件是即將於 11 月發布的第三個 DAT（Dynamic Auction Treasury）。該基金預計將籌集數億美元，並用於購買與質押 $HYPE，進一步收縮流通供應。同時，援助基金每月持續投入約一億美元進行 TWAP 買入，結合 Hyperliquid Strategies Inc. 的結算買盤，單月有望從市場移除超過 4 億美元等值的 $HYPE。這使得該代幣短期內具備強勁的需求支撐。

空投分發與新資金湧入

另一個關鍵階段是 HyperEVM TGE 季的到來，多個新項目即將在 Hyperliquid 的 Layer-1 架構上啟動。這些專案包括 HyperlendX、Felix Protocol 與 HypurrFi 等，隨著空投分發與新資金湧入，用戶可能將獲得的代幣部分回流至 $HYPE，帶動整體生態流動性。此舉有助於 Hyperliquid 由單一交易所演進為完整的 DeFi 中心，形成自我增長資金循環。

儘管市場曾因大戶拋售導致價格短暫受壓，但分析指出隨著賣壓減弱，結合穩定的回購機制與低估值 SWPE 指標（供給加權市盈率約 2.25），$HYPE 已呈現明顯的價值修復潛力。未來，隨著 ETF 與加密指數基金納入計畫的推進，Hyperliquid 有機會成為首批獲傳統資本廣泛接納的去中心化衍生品平臺。

Bitcoin Hyper 預售火熱：比特幣 Layer2 的功能化轉折

與此同時，同賽道以 Hyper 為名的項目正在市場掀起不同層面的浪潮。Bitcoin Hyper（HYPER）代幣預售額已突破 2,460 萬美元，短短數日吸引大量新資金入場，其中一筆單筆 31 萬美元的鯨魚級買入更成為市場熱議焦點。這不僅象徵資本對其技術結構的肯定，也顯示投資者對比特幣 Layer2 敘事的高度關注。

Bitcoin Hyper 是首個基於 Solana 虛擬機構建的比特幣 Layer2 網絡，結合 BTC 的安全性與 Solana 的高速架構，實現了低成本、高吞吐的跨鏈應用。透過非託管橋接機制，BTC 可在 Layer2 進行封裝與解封，整個過程透明且安全，開啟比特幣進入 DeFi、NFT、遊戲與支付場景的全新時代。這種可編程性突破，使比特幣從靜態儲值資產進化為可參與 Web3 的動態基礎層。

HYPER 代幣在該生態中扮演核心角色，其經濟模型以遞增定價與固定供應為基礎。每三日價格自動上調，創造穩定的資金節奏。質押參與者可獲得高達 48% 的年化收益，同時擁有治理與分潤權益。官方路線圖顯示，主網將於 2025 年第四季度啟動，屆時生態應用與流動性將全面釋放，形成由開發者、社群與用戶共同驅動的比特幣 Layer2 超級網絡。

市場觀察人士指出，Bitcoin Hyper 的興起代表比特幣生態在可編程性上的重大躍遷。過去，Layer2 多集中於擴容與支付，如今 Hyper 讓 BTC 具備智慧合約功能，開啟新的增長週期。特別是在 ETH 盤整、山寨幣季臨近的階段，這類具敘事與實用性的專案往往能吸引主力資金提前佈局。

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結論：Hyper 賽道映照 2025 年的市場新格局

從 Hyperliquid 到 Bitcoin Hyper，兩個不同領域的項目共同構築了「Hyper 時代」的加密新景象。前者代表去中心化交易基礎設施的深化與機構化進程，後者則象徵比特幣可編程性的覺醒與應用擴張。

投資者開始看到，市場的焦點正在從短期炒作轉向長期生態建構。Hyperliquid 透過收入、回購與 ETF 導入形成可持續的價值閉環；Bitcoin Hyper 則以創新的 Layer2 技術延伸 BTC 的金融邊界。兩者雖屬不同體系，卻都在重新定義加密市場的增長邏輯。

在 2025 年這個轉折年份，Hyper 的名字不再只是代幣符號，而是市場創新的象徵。從機構資金的湧入到社群開發的崛起，Hyper 系列項目正同步推動加密經濟從理念走向現實，也為下一輪牛市的底色鋪下關鍵基礎。

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