澳洲麥格理銀行 (Macquarie) 週二 (21 日) 警告，投資人對美國最高法院即將審理的關稅訴訟反應過於平靜，忽視一項可能動搖美國貿易與財政基礎的重大法律風險。若裁決不利於川普當局，恐推高長期美債殖利率並壓縮股市估值。

麥格理經濟學家指出，市場未充分意識到最高法院可能限制川普總統根據《國際緊急經濟權力法》(IEEPA) 單方面加徵關稅的權力。法院預定於 11 月初開庭，判決最快將在 2026 年初出爐。

報告指出，若大法官裁定撤銷總統的關稅裁量權，可能引發對美國財政赤字惡化、主權債務可持續性以及未來 5 至 10 年債券發行規模的憂慮，進而推升殖利率並壓低股市評價。

根據「負責預算中心」(Center for a Responsible Budget) 估算，若 IEEPA 關稅被終止並退還過去徵收款項，將使 2025 年至 2034 年間聯邦預算收入減少約 2.3 兆美元。

麥格理也警告，美元在此環境下恐面臨壓力。「若市場開始擔憂債務貨幣化、聯準會 (Fed) 被政策干預，以及 Fed 以金融壓抑手段抑制殖利率上升，美元將走弱。」

此外，這項訴訟的不確定性可能延緩美中貿易談判。報告指出，北京談判代表「可能在最終裁決出爐前，避免作出重大讓步」，將此案視為觀察華府未來談判籌碼的重要指標。

麥格理最後提醒，市場當前關注於溫和通膨、聯準會降息預期與企業獲利韌性等短期利多，但這種自滿情緒可能讓投資人忽略潛在的政策風險，一旦出現意外裁決，恐引發結構性衝擊。