美國國會預算辦公室 (CBO) 周三 (8 日) 的最新估算顯示，儘管總統川普的關稅政策帶來了強勁收入，2025 財年美國聯邦政府的預算赤字仍高達 1.8 兆美元。在截至 9 月 30 日的財年中，這一財政缺口與 2024 財年相比，僅微幅減少了 80 億美元，變化甚微。

CBO 作為無黨派機構，發布的數據讓外界得以一窺當前的財政狀況，經濟學家普遍認為，在經濟擴張時期出現如此高企的赤字令人不安。

公共債務利息成主要推手

根據 CBO 的估算，2025 財年聯邦政府的總收入增長了 3080 億美元，增幅為 6%。然而，總支出也同步增加了 3010 億美元，增幅為 4%。

在支出增長中，支付公共債務的利息首次突破了 1 兆美元大關，成為推動總支出上漲的關鍵類別。此外，社會保障福利支出也大幅上揚。由於生活成本調整 (COLA) 以及一項於 2025 年 1 月生效、允許部分公部門員工領取全額社會保障福利的立法，社會保障福利支出增加了 1210 億美元，增幅達 8%。

債務壓力與企業稅收下滑

川普的貿易政策成為財政收入增長的主要動力。自他於今年 1 月重返白宮後，針對數十個國家加徵的關稅政策在夏季開始全面生效。CBO 估計，2025 財年的海關關稅收入達到 1950 億美元，遠高於上一財年的 770 億美元。

財政部長貝森特 (Scott Bessent) 對此類收入的持續增長表示樂觀。他預計關稅收入將逐月增長，年化稅收規模可能邁向 5000 億美元。儘管如此，貝森特也坦承，若最高法院做出不利裁決，導致關稅收入流失，對財政部來說將是「可怕的」，但他暗示政府將通過總統的其他授權來實施類似的關稅措施。

然而，關稅帶來的可觀進帳，卻被其他收入項目的下滑所侵蝕。企業所得稅收入與 2024 年相比下降了 15%。這一下降部分歸因於川普標誌性的稅收和支出計畫。

這一法案於今年夏天在國會通過並頒布，允許企業在 2025 年為某些投資進行更大規模的稅前扣除，從而減少了預估稅款的繳納。部分 2023 年收入遞延至 2024 年，也是導致 2025 年企業稅收相對下降的原因之一。

赤字占 GDP 比重仍處高位

在其他支出方面，教育部 (DOE) 的支出則呈現了戲劇性的下降。教育部支出驟降 2340 億美元，降幅高達 87%。CBO 指出，這一大幅下降主要與學生貸款會計方法的變更，以及川普在 3 月份簽署的、旨在關閉該部門多項職能的行政命令有關。

CBO 報告雖然沒有提供官方的 GDP 占比估算，但若使用 CBO 在 9 月份對上一季度 GDP 的預測進行計算，2025 財年的財政赤字占 GDP 的比重約為 5.9%。儘管數字低於上一財年的 6.4%，但在現代美國曆史上，於非危機或經濟衰退時期出現如此高的赤字水準仍然罕見。

財政部長貝森特設定的目標是在 2028 年，即川普任期的最後一年，將這一比例大幅削減至 3%。