據《Investing.com》周三 (8 日) 報導，KeyBanc 分析師將英特爾 (Intel)(INTC-US) 股票評級從持有 (Hold) 下調至減碼 (Reduce)，指出該公司自 8 月以來股價上漲 55%，主要受一連串投資交易推動，而非製造業務的長期改善。

分析師指出，英特爾的轉型仍取決於能否修復晶圓代工業務，但該部門持續面臨執行失誤與客戶動能不足的問題。

KeyBanc 分析師表示，「一項與台積電 (TSM-US) 的技術合作——我們認為這才是真正關鍵——在現階段仍不太可能實現，儘管未來可能出現新的投資機會。」

英特爾近幾月宣布了三筆重大投資協議：軟銀 (SoftBank) 入股 20 億美元、獲得美國政府 111 億美元投資以換取 9.9% 持股，以及輝達 (Nvidia)(NVDA-US) 斥資 50 億美元取得約 4% 股權。

這些消息確實提振了市場情緒，但 KeyBanc 認為投資人樂觀過頭，因為這些交易都未能解決英特爾晶圓代工業務的結構性問題。

有媒體報導指出，英特爾正尋求蘋果 (AAPL-US) 及台積電的投資。KeyBanc 表示，這或許能帶來短線利多，但重申唯有與台積電達成技術共享協議，才能實質改善英特爾的製造能力。

不過，分析師認為此可能性不高，因為台積電正投入龐大的美國投資建廠計畫。

英特爾也與輝達達成合作，雙方將專注於整合兩家公司的架構，讓輝達的 AI 與加速運算技術能與英特爾的 x86 CPU 技術相結合。

KeyBanc 指出，該合作案目前「可見度有限」，且機會難以量化，因為輝達預計到 2029 年前仍將在伺服器平台上採用 Arm 架構的 CPU。

分析師因此將英特爾評級降至減碼，並設定目標價為 24 美元，理由包括晶圓代工前景疲弱，以及客戶端與伺服器需求缺乏明確成長方向。