投資人期待本週聯準會的降息能為美國市場和經濟注入強心劑。然而，Leuthold Group 投資長 Doug Ramsey 警告，這種願望可能伴隨風險。根據聯邦基金期貨合約的交易活動，本週的降息已被投資者視為既定事實，但 Ramsey 指出，降息可能對投資者和消費者帶來意想不到的後果。

Ramsey 認為，最大的風險在於降息對提振製造業活動或復甦樓市的作用有限。自 2022 年聯準會開始升息以來，美國樓市幾乎被凍結，反而長期美國公債殖利率可能因通膨壓力再度加速而攀升。如果這情形成真，降息效果很可能與初衷背道而馳。

在評估本週聯準會降息的潛在影響時，Ramsey 提到 2007 年聯準會首次降息的情況。當時，美國樓市自 2005 年見頂後持續放緩，勞動市場走弱，而通膨則持續高於央行的合意水準。政策制定者希望降息能提振樓市和勞動市場，但結果卻事與願違：兩者持續疲軟，通膨反而加速上升。Ramsey 指出，2007 年降息的初衷是刺激薄弱環節，結果卻刺激了本已強勁的通膨。

目前，Ramsey 並未看到像 2008 年那樣的重大危機正在醞釀，但通膨再度加速仍可能為投資人和經濟帶來問題。美國低收入消費者已難以應對自新冠疫情以來的物價飆升，而對投資者更關鍵的是，價格上漲可能阻礙新增企業投資，這將對企業盈利和股市產生連鎖效應。

Ramsey 在評論中指出，2007 年的首次降息推高了價格，但未能提振供應管理協會（ISM）服務業和製造業採購經理人指數（PMI）所衡量的新訂單量。最新數據顯現出類似動態，儘管股市至今仍顯出韌性。過去三個月，華爾街對企業獲利的預期持續上修，這可能有助於市場抵禦短期衝擊。然而，拉姆齊強調，標普 500 指數的前瞻本益比在聯準會降息週期中從未如此之高，在估值已處於高企狀態的背景下，未來數月局勢發展一旦不利，諸多環節可能出錯。

Leuthold 集團預測，到 2025 年底前消費者物價年漲幅可能加速至 3.5%。Ramsey 表示：「很難想像 3.3% 或 3.4% 的通膨率不會衝擊股市，尤其是如果聯準會暗示可接受此類水準。」與此同時，BTIG 的喬納森 · 克林斯基警告，如果聯準會週三如預期降息，市場可能出現「利好出盡即拋售」的反應，並可能迎來 4 月以來的最大跌幅。

根據 FactSet 的數據，標普 500 指數和那斯達克指數週一 (15 日) 均再創收盤紀錄，道瓊工業指數也收漲但低於近期高峰。投資人需密切關注聯準會的決策及其可能帶來的市場影響。