儘管市場看似平靜，加拿大皇家銀行 (RBC) 周一 (16 日) 卻發出嚴峻警告：若中東衝突惡化，標普 500 指數恐暴跌高達 20%，最慘將下探至 4800 點，重新測試今年 4 月低點。

以 Lori Calvasina 為首的策略師團隊表示，有鑑於近期的反彈行情，美國股市估值似乎過高，變得更加脆弱。他們表示，中東衝突範圍愈廣，持續時間愈長，對美國股市的負面影響就更大。

在最壞的情況下，如果攻擊事件推高能源價格，他們預計標普 500 指數將回落至 4 月的低點。而在情況較不嚴重的情況下，該指數可能下跌約 13%。

策略師們在報告中指出：「這場衝突可能會引發人們對消費者健康狀況、整體經濟以及聯準會政策路徑的更多擔憂，這種敘事轉變似乎可能會對股價造成影響。」

RBC 的預測顯示，如果聯準會偏愛的個人消費支出 (PCE) 通膨率飆升至 4%、2024 年企業盈利零成長，以及聯準會今年下半年僅進行兩次降息，同時 10 年期公債殖利率維持現有水準，將導致 20% 跌幅的最壞情境。

RBC 指出美股目前面臨三大風險：

• 估值風險： 標普 500 估值已近歷史高點且處於「危險區域」。在地緣政治不確定性上升時期，其市盈率往往會收縮，使其極易受牛市敘事中任何變化的衝擊。

• 市場情緒打擊： 中東局勢升級恐惡化美國消費者、投資者和企業情緒。儘管近期投資者樂觀情緒推動股市上漲，但衝突加劇可能使其消退。根據美國經濟諮詢理事會最新調查，第二季度首席執行官 (CEO) 信心已降至約三年新低。

• 油價飆升引發通膨： 若衝突導致中東供應中斷，油價恐進一步上漲，進而刺激通膨。RBC 預計 PCE 通膨可能升至 4%，這將限制聯準會 2025 年的降息次數，進而對估值構成壓力，因為 2025 年牛市很大程度上取決於央行降低利率。

相較於 RBC 將標普 500 年終目標定於 5730 點 (較當前低約 4%)，華爾街多數預測機構，如摩根大通、花旗和巴克萊銀行，仍看好 2025 年股市溫和增長，並預計標普 500 年底收於 6000-6300 點區間。

摩根士丹利的 Michael Wilson 也樂觀看待企業盈利前景，表示部分指標顯示未來一年企業盈利表現可能超出預期。