《Marketwatch》報導，在以色列對伊朗核設施發動空襲後，市場原預期將湧現大規模避險買盤，推高美國公債價格，但 10 年期美債週五 (13 日) 卻出現小幅賣壓，殖利率反而走升，令部分投資人感到意外。

根據市場數據，10 年期美債殖利率週五上揚 6.5 個基點，報 4.423%。此一走勢與過往地緣政治緊張情勢下，美債作為避險資產走強的慣例相左。

BMO 資本市場策略師 Ian Lyngen 與 Vail Hartman 表示，週四深夜以色列襲擊消息曝光後，市場確實短暫湧現避險買盤，但隨著投資人冷靜下來，交易重心逐漸轉向油價飆升所帶來的通膨風險。

「美債初期的避險買盤已經退去，市場開始思考油價上漲帶來的通膨壓力，」兩人於報告中指出，並補充「原物料價格的波動加劇了原本就存在的通膨焦慮」。

TD 證券美國利率策略主管 Gennadiy Goldberg 亦指出，市場正開始計入停滯性通膨風險的可能性。他表示：「油價與大宗商品價格上漲，可能放大滯脹衝擊，而這正是當前投資人關注的焦點。」

所謂停滯性通膨，是指經濟成長停滯但通膨維持高檔的狀態，對金融資產而言是極其不利的組合。央行在此情境下面臨進退兩難，既難以升息控制通膨，也缺乏空間降息刺激成長。

此外，聯準會即將於下週三召開政策會議並公布利率決策，也使部分投資人選擇在會議前暫避觀望。數據顯示，10 年期美債殖利率本週前三個交易日累計下滑 15 個基點，為 4 月底以來最大單週跌幅，但週五的反彈抵銷部分跌幅。

另一方面，德國安聯首席經濟顧問 Mohamed El-Erian 則認為，美債作為「主權避險資產」的地位正受到質疑。他指出：「世界正在對美國主權債券失去信心。如果你在尋找避風港資金流向，那你不會在美債市場找到它們。」

儘管如此，多位分析師仍強調，若以色列與伊朗衝突進一步升級，避險需求將有可能重新回流美債市場。