美國總統川普日前表示，很快就會公布聯準會 (Fed) 下任主席人選，本周四又再度嗆 Fed 現任主席鮑爾不降息是「蠢蛋」，但不會在任期結束前趕他下台，這些發言都讓「影子主席」計畫再次引發關注。分析師表示，無論新任主席是誰，可能都會傾向降低利率，此舉可能短暫激勵美股，但長期而言會降低美國資產吸引力，不利於美元和美債。

MarketWatch 報導，分析師擔心，如果川普比以往提前，在今年夏季就宣布 Fed 新主席人選，可能會傷害經濟和金融市場。

Sevens Report Research 創辦人兼總裁 Tom Essaye 說：「追根究柢，這對於政府而言將是風險很高的舉措，此舉目的在提供鴿派的前瞻指引並支持美國經濟，但是削弱 Fed，可能會對美元、美債等等基礎資產造成嚴重後果。」

他表示，如果市場認為新任 Fed 主席獨立且比鮑威爾更傾向於降息，「影子主席」的做法最初可能會給美國投資者帶來正面影響。 

他說：「這是最好的情況，應該會讓利率下降，並推高股市，以小型股等周期性類股受益最大。」

然而他警告：「Fed 的獨立性是『美國例外論』的重要支柱，如果川普的影子主席被視為政府的工具，可能會嚴重損害 Fed 抗通膨的聲譽，並進一步降低美國資產在全球的吸引力。」

鮑爾任期在 2026 年 5 月 15 日結束，若川普在 6 月或 7 月宣布新主席，將是川普再一次打破先例。從小布希、歐巴馬、川普第一個任期到拜登，這幾次都是在新任期展開前的三到五個月前公布。

無助於推動降息

如果川普真的在夏季宣布 Fed 主席，在降息支撐經濟的預期下，美股可能短暫走高，但長遠來看，這對美國資產有潛在的負面影響。

曾任 Fed 高階職員、現為 Evercore 央行策略主管的 Krishna Guha 說，現在就提名下任主席，並讓市場預期此人將在未來一年的大部分時間裡積極推動貨幣政策，將讓市場感到困惑，Fed 將更難塑造利率預期，而且對風險溢價、通膨預期都不利，反而無助於推動降息。

Fed 不見得能大舉降息

布魯金斯學會高級研究員、喬治華盛頓大學政治學教授 Sarah Binder 則反駁了新任主席一定會大力降息的觀點。

她說：「債券市場對 Fed 和總統的約束力相當強，所以如果 Fed 主席明確承諾降息，無論經濟狀況或通膨狀況如何，我認為市場很快就會出現負面反應。」

她表示，雖然總統權力很大，但國會、市場和銀行業也都關注 Fed 動向，「Fed 的行為牽連著很多人的既得利益，因此 Fed 主席不只一個上司。」

川普上周五說，對新任 Fed 主席已有想法，近期就會宣布人選。目前呼聲較高的是 Fed 前理事華許 (Kevin Warsh) 和財政部長貝森特 (Scott Bessent)，其他人選還有白宮經濟顧問哈塞特(Kevin Hassett) 和 Fed 理事華勒(Christopher Waller)。