市場持續響應中美互降關稅後的利好消息，加上本周 Computex 展會開幕以及 520 行情，投資氣氛偏向樂觀。外資近期持續回補台股，近四周累積買超逾新台幣 2400 億元，推動大盤量能回溫，有利短線多頭格局。然而，投資者仍需注意半導體晶片關稅細節公布的風險，以及此波反彈幅度已逾兩成，隨著指數接近台股年線，獲利調整賣壓預期將加大，區間震盪行情機率高。在操作布局方面，可關注 AI、搶運及 520 等投資題材。野村投信表示，今年宜主動出擊選股投資，透過台股主動式 ETF 依據市場變化靈活挑選具成長潛力的標的，掌握台股投資機會。

野村投信全球整合投資方案部主管暨 00980A 野村臺灣智慧優選主動式 ETF (本基金之配息來源可能為收益平準金) 經理人游景德表示，美國與沙烏地阿拉伯於 5 月 13 日簽署了史上最大規模的 6,000 億美元合作協議，主要發展 AI 重點基礎建設。包括輝達、超微、亞馬遜、Google、思科、甲骨文等科技巨頭都將與沙國合作，共同建立沙漠中的「AI 帝國」。此次合作的關鍵在於美國商務部於 5 月 13 日宣布撤銷「AI 擴散規則」的出口管制。原先規則內容包括：第一級盟友獲得 AI 晶片無限制，第二級國家需進行配額，第三級國家（如中國、北韓）全面禁止。此舉旨在避免盟友國或第二級國家被推向中國，從而使美國喪失在中立國家的擴張機會，甚至助長中國加速 AI 自主研發。然而，從全球角度看，此舉無疑加速了全球 AI 建設的普及化，從各國建立資料中心及主權 AI，將大幅提升全球 AI 供應鏈的市值成長與商機。

美國銀行分析師預估，輝達進軍沙國市場可望帶來每年 30 至 50 億美元收入，足以緩解 H20 被限制進入中國市場的影響，預計輝達 2025 年營收有望再創新高。游景德指出，台灣作為輝達最重要的合作夥伴，涵蓋晶圓代工、封測、系統整合、伺服器零組件等領域，相關廠商可望連帶受益。不僅是輝達，AMD 和 Google 也參與此次美沙投資計畫，預期將帶動所有相關台廠供應鏈的成長。

科技巨頭砸重金，助沙國啟動 AI 大基建

AI 吃電怪獸仍強大，加上 AI 用電需求步步高升仍可期，野村投信投資策略部副總經理張繼文進一步分析表示，台灣核三廠 2 號機於 5 月 17 日正式除役，標誌著台灣核電時代的結束，電力供應將主要以火力發電為主。台電計劃新增近 500 萬瓩的天然氣發電機組，以確保供電穩定。今年內，四部大型天然氣機組將陸續上線。目前，台灣再生能源發電比例約為 11.6%，預計到 2026 年 11 月將提升至 20%，並在 2025 年達到 23.4%，2030 年進一步增至 30%。隨著再生能源發電特性、極端氣候及 AI 發展帶來的用電需求增加，電力供應穩定性成為關鍵議題，尤其對科技業而言，儲能裝置和不斷電系統的建置尤為重要。綠能類股，甚或風電、太陽能股也可望雨露均霑。這些發展再次成為市場焦點，短期內引發市場關注。

游景德表示，台股即將進入除權息旺季，加上近期股市大幅回檔，使高息股殖利率上升具備投資吸引力，投資建議上把握未來股價震盪時逢低布局機會，除了核心長期競爭力的 AI 產業 / 個股作為主要核心，美國境內通路 / 製造，及出口重電設備等，估計也還是可持續受惠， 可多元化佈局重電、美國金屬通路等相關類股。另一方面，美股七雄整體財報資本支出未減續增，尤其是臉書擴大 AI 與資料中心投資、顯示 AI 仍是長期趨勢。就長期本益比來看，科技股目前仍處於近五年平均之下且對比跟大盤 (標普 500 指數) 的評價，目前科技股罕見溢價新低，僅次於疫情時期水準有鑑於科技巨頭財報亮眼、AI 趨勢明確，基本面無虞的情況下，科技股評價面仍有較大回升空間。台股盤面聚焦在權值股與 AI 概念族群，川普啟程中東行，加上輝達傳出取得沙烏地阿拉伯大型訂單，激勵 AI 與相關周邊族群全面上攻，加上美國科技業積極擴大海外布局，均有利於提振市場信心，無疑為台股短期走勢注入強心針，在多重利多推動下，台股短期有望延續多頭格局，建議投資人聚焦台股主動式 ETF，以因應今年波動，同時掌握中長期成長契機。全台首檔主動式 ETF 00980A 在 5 月 5 日掛牌後表現受到市場關注，其採取先進且縝密的質化 + 量化投資流程，為人機協作最佳結合範例。在質化方面，野村台股團隊對台股深入的研究也深受業界稱道，00980A 主動式 ETF 挾兩大優勢，精選「漲相佳」成分股並且適時靈活動態調整，主動式 ETF 靈活主動出擊應萬變，成長與價值股並重，獲取得更大的優勢與機會。

市場變化之快，突顯主動選股靈活調整的重要性。主動式投資需要有投資團隊扎實的研究與選股的能力。野村投信台股投資團隊長期深耕企業基本面研究，透過紮實一步一腳印的研究結果，找出具投資未來性的標的，旗下台股基金更是各項基金獎的常勝軍 *。野村投信期許能成為台灣投資人尋求投資方案時的首選品牌，提供全方位的投資解決方案 (Preferred Total Solution Provider)，並將客戶需求放在第一位，即時提供最佳的產品與服務。

* 資料來源：野村投信官網歷年得獎記錄 https://www.nomurafunds.com.tw/Web/Content/#/primary/about/reward，日期截至 2025/4

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野村投信
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