要點:

• 日圓大幅波動
• 日本債券殖利率飆升
• 日元將進一步上漲？

長期債務的借貸成本創歷史新高，促使交易員買進日圓，希望有更多的資金流入日本。

為期八天的集會正在籌備中

• 由於日圓在圖表上不斷波動，usdjpy 週四連續第八天下跌。
• 由於交易員仍在消化週二慘淡的日本政府公債拍賣結果，美元兌日圓匯率早盤觸及 143.10 日圓的盤中低點。日本債務需求不足，引發一些擔憂。

日圓因債券市場緊張而上漲

• 週二，日本最長期限政府債券殖利率飆升至歷史最高水準。30 年期債券殖利率飆升至 3.14%，20 年期公債殖利率飆升至 2.56%，40 年期公債殖利率創下 3.61% 的歷史新高。
• 從殖利率角度來看，這是一個重大危險訊號：隨著買家退出，價格暴跌。但另一方面，日圓走強，因為投資者認為，如果全球投資者出售其低收益資產併購買一些日本債務，這可能會帶來一些外國需求。

分解

• 波動的背後？三重威脅。首先，日本央行縮減購債規模造成了需求真空。其次，交易員們對日本龐大的債務負擔感到恐慌 — 其債務負擔超過 GDP 的 200%。
• 第三，美國總統川普的關稅舉措給全球貿易機器帶來了衝擊，引發了人們對經濟成長放緩的擔憂。
• 利率交易員指出，週二的拍賣出現了自上世紀 80 年代以來最大的「尾部」 — 平均價格和最低接受價格之間的差距。這表明買家只是為了露面而要求大幅折扣。

稍微縮小一點

• 如果日本投資者決定撤出海外資產並匯回資金，可能會對全球市場產生連鎖反應。儘管國內債券市場一片混亂，但這種擔憂仍促使外匯交易員青睞日圓。
• 目前，美元兌日圓匯率維持在關鍵的 143.00 日圓水準之上。跌破該水準可能為日圓進一步走強打開大門，特別是如果避險資金持續流入且日本債券市場的緊張情緒繼續刺激避險需求的話。