日本主權債市正向日本央行 (BOJ) 發出警訊，顯示縮減購債規模需要慎之又慎。

本周市場壓力顯著，投資人迴避公債拍賣導致殖利率飆升，恰逢市場參與者與日本央行官員就縮減購債進行討論之際。首相石破茂將日本財政狀況比作希臘的言論，凸顯出財政與貨幣政策的嚴峻性。

自美國總統川普 4 月公布「解放日」關稅政策以來，日本 7.8 兆美元公債市場的動盪，在長期債券領域尤為劇烈。這部分市場原本依賴壽險公司等本土大型機構的購買力，如今這些機構正持幣觀望，以等待不確定性消退。

瑞銀策略師 James Malcolm 在周二出售 20 年期債券後表示：「長期公債幾乎出現了買家罷工」，此次債券的需求是十多年來最弱的。 「除此之外，政治局勢脆弱，財政支出壓力更大。」

日本央行減少購債意味市場須吸收更多公債，導致價格下跌。根據分析，計入到期及央行購債後的淨債券供應量已升至至少 2010 年來最高水準。20 年期公債殖利率已升至 2000 年以來新高，30 年期和 40 年期也接近或創新紀錄。

市場高度關注央行本周的聽證會及 6 月 17 日的政策會議。有策略師預期央行可能在六月會議採取行動，例如將超長債排除在購債縮減範圍外。另外，也有專家警示，債務規模和債券市場警惕情緒可能引發「日本專屬風暴」，並猜測財政省可能要求金融機構增持公債。

Asymmetric Advisors 日本股票策略師 Amir Anvarzadeh 表示：「這裡可能正在醞釀風暴，從日本債務規模和我們市場上日益增多的債券義勇軍來看，這可能會引發更多以日本為中心的事件。」

最近公布的央行調查顯示，五月份市場功能顯著惡化。

殖利率上升對日股投資人來說也是隱憂，因其將增加政府、企業及消費者的借貸成本。這恰逢日本經濟年初再次萎縮，根基不穩之時。儘管部分觀點認為超長期殖利率上升未必是警報，反而可能反映經濟正常化趨勢，有利企業盈利，但整體經濟前景仍充滿不確定性。

日本央行目前計畫每季減少 4000 億日元購債，預計明年第一季月購債額將降至約 2.9 兆日元。