美銀首席投資策略師 Michael Hartnett 近日發出警告，表示美國股市的反彈可能已經接近尾聲。

根據美銀引用的 EPFR Global 數據，過去的四周裡，投資人從美國股票市場撤回了約 248 億美元，創下兩年來的最高贖回水準，顯示市場情緒正在改變。

Hartnett 指出，儘管近期因對第二季關稅下調的樂觀情緒，美股出現了「合理」的上漲，但隨著市場進入「買預期、賣事實」的階段，股市可能面臨持續上行的困難。

自 4 月 9 日川普宣布暫停部分關稅以來，標普 500 指數已上漲 14%，顯示市場對貿易緩和的強烈反應。然而，值得注意的是，今年以來，該指數仍下跌 3.7%，明顯落後於國際市場的表現。

在美國近期採取較為溫和的全球貿易立場後，Hartnett 認為這些正面因素可能已經被市場充分消化。他建議投資人在 2025 年選擇債券而非股票，並在股票配置方面更傾向於國際股票而非美國股票。

在 5 月 8 日的報告中，Hartnett 強調，相較於非美市場，美股正處於結構性熊市的後期階段。這一觀點為尋求保護資產的投資者提供了清晰的指引，暗示資金應轉移到更具防禦性和潛在上行空間的市場。