2025 年記憶體市場供需結構持續改善，三大原廠啟動減產策略，搭配 AI 應用帶動高階記憶體需求，整體價格有望落底反彈，NAND Flash 方面，2025 年供給預估年增僅 13%，遠低於 2021 年之 55%，減產效益擴大。DRAM 則在 AI 伺服器、行動裝置升級與品牌提前備貨下，報價逐步止跌回穩，記憶體產業將迎來新一波回補週期。

〈AI 與高階應用支撐高效能記憶體需求〉

AI 推論與資料中心升級持續推動 HBM 與高階 DDR5 滲透率上升，Server 與 Mobile DRAM 在 AI 伺服器與高階手機拉貨需求帶動下價格相對穩健。GDDR6 受惠 DeepSeek 等 AI 應用帶動，價格跌幅收斂，消費性記憶體方面，光通訊與 5G 建設推動下，DDR4 報價有望於下半年出現回溫。

〈NAND 減產效應擴大，企業級應用成為成長主軸〉

NAND Flash 原廠陸續減產，美光減產 15%、SK 海力士與三星各減 10~15%，有效控制供給與庫存水位，企業級應用滲透率持續提升，PCIe 5.0 SSD、AI 儲存與資料備援需求擴大，成為推升 NAND 價量結構改善的關鍵動能。

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〈台廠聚焦差異化應用，領先掌握回溫機會〉

台灣記憶體供應鏈中，群聯（8299-TW）具備 PCIe 5.0 控制晶片技術領先地位，並在企業級 SSD 市場出貨穩定，有望率先受惠於新一波需求回補。華邦電（2344-TW）則深耕 Consumer DRAM 市場，具備自有製程優勢，並受惠於影像應用與 IoT 拉貨需求，營運體質相對穩健，長期具結構性利基。

〈投資與風險展望〉

記憶體市場供需改善趨勢已逐步確立，減產效益將在 2025 年第二季起逐步反映至報價，而 AI、企業儲存與行動升級需求則形成中長期支撐力道，台廠如群聯（8299-TW）、華邦電（2344-TW）在技術與產品組合具備差異化優勢，將在景氣回溫初期具領先布局地位，然而市場仍須留意終端需求復甦力道與通路庫存調整速度，為報價回升過程中的主要變數。邀請投資人加入老師的 LINE@，更多的最新消息，務必要鎖定智霖老師最新的直播，也請忠實粉絲動動手指頭給智霖老師一個讚，並將影片分享出去喔！

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文章來源：陳智霖分析師 / 亨達投顧

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