晟銘電 (3013-TW) 今年正式進入 AI 資料中心水冷機櫃的大量出貨期，全年出貨目標預估可達到 3,800 櫃。雖然上半年遇到散熱器供應商的潔淨度問題，導致部分交期延遲，但隨著問題解決、第二供應商加入，下半年將明顯加速出貨。整體來看，今年的出貨節奏將由上半年占 37%，下半年拉高到 63%，展現強勁的成長力道。

產能方面，晟銘電原本每月生產 800 櫃水冷機櫃，已逐步提升到 1,500 櫃，足以支應像 Meta 這類大客戶下半年快速增加的需求。值得注意的是，Meta 近期上調了年度資本支出預算，用於擴建資料中心並因應硬體價格上升，這讓晟銘電有信心，接下來的 AI 伺服器訂單將不會因關稅影響而縮減。更重要的是，晟銘電已拿下 Meta 的專屬 AI 伺服器訂單，從主架、伺服器外殼到整套冷卻設備全面承接，成為具備整合生產能力的關鍵供應商。

晟銘電的生產布局持續擴大，除了台灣中壢的主要廠區，泰國新廠也預計在今年第一季投入量產，未來將分攤約三分之一的產能。中壢廠則專攻高階產品，月產能已備妥 1,500 櫃，能隨時應對歐美大客戶的急單。從產品面來看，晟銘電已掌握多種液冷技術，能提供給資料中心最有效率的散熱方案，未來還計畫推出節能效果更好的新一代浸沒式散熱技術。

營運展望方面，晟銘電預期從今年上半年開始逐步回升，下半年則會大幅成長，全年營運曲線呈現明顯往上的態勢。到了 2026 年，公司水冷機櫃的出貨量有望比今年再翻倍，挑戰 7,000 櫃的規模，同時整體組裝業務也將放大，帶動營收與獲利空間全面提升。整體來看，晟銘電正站上 AI 世代的產業風口，隨著客戶訂單穩定成長、全球產能布局逐步到位，未來幾年營運值得持續看好。想第一時間知道哪些股票可以逢低進場，請先加入慶龍老師官方 LINE，輸入 @ai8085 或點擊文章下方連結，盤中 & 盤後會有二通免費 CALL 訊，帶你掌握現在看見未來。

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文章來源: 蔡慶龍分析師 - 摩爾投顧

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