據《巴隆周刊》周二 (6 日) 報導，黃金價格一路飆升，把白銀遠遠甩在身後。隨著黃金漲勢放緩，白銀或迎來大放異彩的機會。

近期對黃金投資人來說無疑是一段好時光。在通膨疑慮、各國央行需求增強，以及圍繞川普政府貿易戰的不確定性多重因素帶動下，黃金價格今年已上漲 23%，近月期貨價格近每盎司 3,232 美元。

白銀價格雖也上漲，卻遠不如黃金亮眼。截至目前，銀價今年上漲約 10%，略低於每盎司 2 美元。

這樣的落差引發投資人熱議。由於金價大漲，目前黃金價格約為白銀的 100 倍。這種價差歷史上僅出現過幾次，最近一次是在 2020 年 3 月新冠疫情初期。

Sevens Report 作者 Tom Essaye 指出，金銀比價通常處於 40 到 60 倍之間，這代表銀價有補漲空間。他上個月寫道，「如果歷史可供參考，下一階段貴金屬的上漲主角可能將是白銀，而非黃金。」

目前市場動能似乎也正向白銀傾斜。黃金在 4 月 2 日「解放日」(Liberation Day) 之後受惠於川普政府貿易戰引發的不確定性。但近幾周川普已收回部分提案，投資人也逐漸消化相關消息。標普 500 指數上周完成九連漲，大致收復 4 月 2 日以來跌幅，這也導致黃金遭到獲利了結，過去兩周下跌約 2.3%。

與黃金相比，白銀用途更廣泛，尤其在工業領域，這可能成為未來幾個月價格上漲的催化劑。但這項預測也面臨挑戰，因許多經濟學家認為經濟成長正在放緩。今年第一季，美國國內生產毛額 (GDP) 出現 2022 年以來的首次負成長。

但根據 Ned Davis Research 分析，這些潛在的利空已反映在銀價中，代表白銀仍有充足上漲空間。

該機構商品策略師 Matt Bauer 上個月指出，「4 月 7 日，NDR 對白銀的群眾情緒調查跌至近十年最低水準。」此極度悲觀的情緒，與高關稅帶來的全球經濟成長疑慮同步出現。不過近期情緒開始回升，雖尚未回到中性區間，但一旦回穩，將有望推動進一步上漲。

資產管理公司 WisdomTree 指出，白銀在太陽能板及其他潔淨能源設備中為關鍵材料，長期需求依然強勁。這與中國大力推動再生能源轉型相關。中國上個月宣布，風力與太陽能發電總裝置容量首次超越以燃煤為主的傳統火力發電容量。

WisdomTree 大宗商品與宏觀經濟研究主管 Nitesh Shah 上個月寫道，「儘管整體工業需求疲弱，白銀的特定需求仍可望保持強勁。這主要來自太陽光電需求的強勁成長，隨著中國加速能源轉型，以刺激國內經濟增長。」