台股現在就像溜滑梯，往下很容易，往上卻很不容易，當前能想到的利多，就是川普能變正常一點，除此之外就沒了。剩下全部是利空，比如，半導體關稅、未來的對等關稅、中國二級關稅、美中經濟脫鉤、關稅協商曠日廢時、AI 需求放緩、美國停滯性通膨、川普要把鮑爾踢掉、台積電海外設廠侵蝕未來毛利率、哈佛與耶魯的資產拋售潮、全球減少持有美債、6.5 兆美元美債在 6 月到期、美國倒債、IMF 下調全球經濟成長。

操盤一定是要往，機率最高的方向，目前看仍傾向空方。上面隨便舉，就一堆潛在利空，隨便一個只要爆，就是繼續崩跌。美國對東南亞太陽能，施加最高 3500% 關稅，雖然太陽能概念股今天全面漲停，但別高興太早，這代表美國的貿易調查，是玩真的。接下來重頭戲換誰？不就是半導體關稅？

還有美國倒債的問題，這是機率最低，但危害最大的利空。過去大家都把美債，視為無風險資產，當這個假設被打破，那就是全球金融動盪。一連串極小機率事件，若同時都發生，就可能出現巨大黑天鵝。關稅戰導致通膨，升息為了抑制通膨，導致美債利息成本變更高，美國發新債要償還舊債。

新債利息變更貴，美國財政負擔加重，市場對美國信心動搖，越多人減持美債，越少人認購美債，美債需要給更高利息，才能吸引市場認購，美國經濟衰退，讓債務相較經濟規模，負擔變的更重。美國如果撐不過這場信心危機，那美股、美債、美元就全崩。最壞狀況同時發生，那才叫做天黑鵝。

會不會發生是一回事，先做好準備是另一回事，巴菲特 2 年前就在減碼，真正的投資家，就是能預見高檔風險。1 個月前我就說，大盤年線未來會下彎，現在台股年線果然下彎。我 2/21 開始放空，大盤暴跌超過 6400 點，預測的 17500 支撐，4/9 跌破果然就反彈。我提醒你的反彈波，賺價差不能貪心，換股要捨得出場，不出場機會稍縱即逝，現在又完全應驗了。

上詮 (3363-TW)、迅得(6438-TW)、弘塑(3131-TW) 又創新低了。信紘科 (6667-TW)、聯鈞(3450-TW)、萬潤(6187-TW) 也可能繼續破底。矽光子、機器人、半導體設備，過去越熱門的類股，一定是套牢越多人。因為如果不夠熱門，跌下來你怎麼會想買？你前面捨不得出場，到現在走勢只能逼著你，狠下心來砍更低價。絕不是大跌就不能賣，重點是未來還會不會跌，如果投資這麼簡單，就是什麼都抱抱抱，那大家都是巴菲特了。選股跟時機都是關鍵！

AI 股仍有很大壓力，反彈上來到壓力區的，都仍要小心留意。像緯創 (3231-TW)、英業達 (2356-TW)、技嘉 (2376-TW)、雙鴻 (3324-TW)、健策 (3653-TW)、京元電 (2449-TW)，我只能簡單列出部分。金融股部分，位階不比 AI 股低，但跌比 AI 股少，仍有後面補跌空間。而且高檔頭部型態，跌破年線正式轉弱，反彈上來都是壓力。美債危機，金融股首當其衝，就算只看型態走勢，我也全面看空金融股。我 3 月就開始看空，金融股後面確實全面轉弱。

做多部分，我則選擇軍工、鋼鐵，和成 (1810-TW)、駐龍 (4572-TW)、寶一 (8222-TW)、台船 (2208-TW)、漢翔 (2634-TW)、亞航 (2630-TW)、中鋼 (2002-TW)、中鴻 (2014-TW)、允強 (2034-TW)。電子股部分，記憶體拉貨題材，像南亞科 (2408-TW)、華邦電 (2344-TW)。黃金漲價受惠，金益鼎 (8390-TW)、佳龍 (9955-TW)、光洋科 (1785-TW)，做空要有勇有謀，做多要精挑細選，現在不是無腦做多盤。對風險要更重視，產業要研究更透徹，多空時機要更精準。

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台股鈔能力 - 陳冠廷分析師

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文章來源: 摩爾投顧 - 陳冠廷分析師

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