美國川普總統 4 月 2 日簽署兩項關於所謂「對等關稅」的行政令，對全球 185 個國家徵收「普適性」關稅 10%；對與美國持續存在貿易不平衡的經濟體，對等稅率則更高，幅度超出市場預期，令全球市場遭受重創。

自 4 月 5 日起，所有進入美國海關的商品將承擔額外的 10% 關稅，而包括歐盟（20%）、日本（24%）、南韓（25%）、中國（34%）、台灣（32%）、印度（26%）、泰國（36%）等貿易夥伴商品則面臨更高關稅，且將於 4 月 9 日起實施新的關稅稅率。

在川普執政前，美國對中國的平均關稅僅為 3.1%，而在其任期內，這一數字飆升至 20%。最新一輪加稅後，美國對中國的總關稅達 54%，創下中美貿易戰以來的最高紀錄，遠超 19 世紀末《麥金萊關稅法》時期 50% 的關稅水平，成為「核彈級」貿易壁壘。

這項稅率的實施並未結束不確定性，反而引發了新的擔憂。各國可能會選擇報復措施，導致關稅戰進一步升級，對全球經濟產生更多下行壓力。歐盟、加拿大已明確表示「準備好反制」，而中國則堅決反對美國基於所謂的 232 調查採取的關稅措施，並表示將採取反制措施維護自身權益。

川普的關稅政策旨在復刻 19 世紀中後期透過《麥金萊關稅法》促進工業崛起的路徑，但當前美國的產業鏈空心化現象顯著，許多巨頭企業的製造端已紮根於中國及東南亞，加稅將直接衝擊其利潤和股價。同時，美國的製造業人力成本是墨西哥的 9 倍、越南的 16 倍，加上基礎建設老化，特斯拉德州工廠因電力短缺而常年減產，導致成本問題難以解決。

中金公司指出，如果這些關稅完全落地，美國的有效關稅率可能會從 2024 年的 2.4% 大幅上升至 25.1%，這將超過 1930 年《斯穆特 - 霍利關稅法案》實施後的關稅水平，預計將推高美國 PCE 通膨 1.9 個百分點，降低實際 GDP 增速 1.3 個百分點。面對「滯脹」風險，聯準會可能只能選擇觀望，短期內難以降息，這將進一步加大經濟下行風險。

面對美國的關稅挑戰，各國經濟都難以逃脫困境。歷史經驗表明，美國可能透過談判小幅回檔對華關稅，但核心領域的高稅率預計將長期固化。此外，越南、印尼、泰國、柬埔寨等東南亞國家也被徵收高額稅率，使得供應鏈轉移的效果大打折扣。

中國的傳統出口路徑愈發艱難，核心的破局點在於加速自身經濟結構的轉型。中辦國辦在川普關稅落下的同一天發布了《關於完善價格治理機制的意見 (下稱意見)》，針對當前經濟轉型中的痛點，尤其是惡性價格競爭與市場失靈問題。這項政策不僅是價格治理體系的升級，更可能成為中國突破內外困局的關鍵舉措。

在外需壓力增加的背景下，部分產業陷入惡性循環，導致整體獲利能力下滑。光電、新能源車等領域的企業為搶佔市場份額，甚至低於成本價銷售，進一步加劇了價格戰。新政策提出要防止以低於成本的價格進行惡性競爭，透過成本監審等手段遏制非理性價格戰，確保價格訊號真實反映資源稀缺性和環境成本。

與美國依賴關稅保護本土產業的「被動防禦」不同，中國的價格治理機制改革更具主動性和彈性，透過動態調整戰略資源定價機制，可以應對市場失靈並為先進領域提供成本優勢。經濟學家指出，價格機制改革是新一輪供給面結構性改革的重要環節，有助於促進供給面的良性競爭。

此外，《意見》也明確提出將社會救助和保障標準與物價上漲掛鉤，這對於形成「社會安全安全網 - 消費升級」的正向循環具有實質引領作用，是中國經濟形成內生動力的關鍵一環。

然而，這些措施顯然還不夠。川普的關稅政策正在加劇舊秩序的崩塌與新秩序的萌發。如果中國能將這前所未有的壓力轉化為內生動力，並進一步加強社會保障安全網，釋放更大的消費潛力，企業端的成本上升壓力也將傳導至產品和服務端，有助於經濟走出通縮螺旋。