同欣電（6271）在 CMOS 影像感測器（CIS）封測市場持續展現成長動能，受惠於車市需求回升及自駕車趨勢不變，公司積極拓展產品應用，並推出 EZ-COB 封裝模式，主攻非高階市場。法人預估，2025 年車用 CIS 市場將呈現個位數成長，同欣電整體營收有望接近雙位數增長。

同欣電四大產品線的成長動能排序依次為高頻無線通訊模組（光通訊）、陶瓷電路板、車用 CIS，最後則是混合積體電路模組。車用 CIS 方面，業界預期 2025 年車市需求將回升，自駕車趨勢持續發展，高階 8M 畫素產品滲透率上升，帶動車用 CIS 需求。同欣電早在 2-3 年前即開始研發 EZ-COB 封裝模式，以更具競爭力的價格和性能拓展非高階市場，法人看好其推動公司車用 CIS 業務成長的潛力。在混合積體電路模組方面，法人指出，超音波感測器仍需觀察美國醫療市場的支出狀況，車用壓力感測器需求則相對穩定。同欣電與客戶共同投入 SiC 基板研發，以應用於車用市場，而 GaN 技術則預計導入消費性充電產品，成為公司中長期的成長動能。

同欣電受惠於車用 CIS 需求增長、陶瓷基板新專案推動以及成本控制優化，提升了獲利表現。港系外資已將同欣電的投資評等從「持有」上調至「優於大盤」，並將目標價從 132 元調升至 150 元。同欣電今年前 2 月營收達 18.65 億元，年減 4.50%。港系外資認為，由於汽車市場需求穩健，第一季營收預計僅小幅季減，第二季則可望季增中個位數，且獲利增幅將優於營收表現。上半年營收與獲利均可能優於市場預期。

同欣電車用 CIS 銷售額預計今年將成長高個位數，優於原先預測的低個位數成長，主要受惠於中國 CIS 供應商下半年導入更多 iBGA 解決方案。同欣電的高競爭力產品將帶來額外的市場增長空間。整體而言，在車市回溫、自駕車發展持續推進及公司策略性產品布局下，同欣電 2025 年營收仍具成長潛力，法人持續看好其市場表現與長期競爭力。

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文章來源：永誠投顧陳建誠分析師

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