國泰金 (2882-TW) 今 (14) 日召開法人說明會，子公司國泰人壽 2024 年積極實現股票資本利得，從台股與國外股市實現 1143 億元，投報率皆超過 1 成，截至 2025 年 2 月底未實現利益仍有逾 800 億元的水位；提及國內金融整併潮，國泰金總經理李長庚表示，過去資本都是集中在國壽，對其他子公司感到抱歉，明年順利接軌，就會有餘裕來積極評估併購機會，並以亞洲定位來做思考。

國泰人壽公布 2024 年資產配置情形，國內股票占比 7.2%，報酬率 15.4%，台股部位來到 5750 億元；國外股票占比 5.5%，報酬率 11.6%，部位來到 4370 億元；國內債券占比 8.3%、報酬率 5.6%；國外債券占比 62%、報酬率 3.8%。

國壽去年在股票市場實現資本利得約 1143 億元，其中，第四季實現 159 億元，較第三季 243 億元減少。

國壽執行副總經理林昭廷說明，截至去年底，股市部位仍有千億元的未實現利益，到了今年 2 月底，確實有減少一些，但大概還有 800 億元以上，動能還滿充足的。

不過，國壽去年積極實現股票資本利得，導致股利收入下滑，全年股利收入僅約 168 億元，林昭廷指出，今年股市操作仍會著重在 Total Return(總報酬)，不會設定現金股利的目標。

債券方面，國壽去年實現資本利得 11.4 億元，林昭廷說，為了接軌，原則上，都以資產負債管理為主，目前未實現損失有縮小，有些新買的債券有未實現利益，但除非必要，債券不會是今年資本利得的來源，仍以股票的資本利得為主。

國壽去年避險前經常性收益率 3.43%，其中，利息收入貢獻約 3.05%，較 2023 年的 3.01% 成長 4 bps，租金收入 0.16% 較為穩定，但股利收入具有不確定性，有時多有時少，預期今年經常性收益率可維持在 3.45% 至 3.5% 區間。

法人關注國壽 CSM 累積情形，林昭廷表示，公司很早就聚焦在健康險等保障型的商品，未來接軌每一年的新契約 CSM 有把握可以持續成長，去年高達 900 億元水準較高，希望每年至少都維持在 700 億元以上，未來是非常重要的獲利來源，因為一開帳 CSM release 將是很大的數字，在損益表上，預估 5 年內 CSM 釋出每一年約有 10-15% 成長，絕對金額也會持續增加，我們有信心控制好損益表上的波動。

談及國內進入金控 2.0 時代的看法，李長庚坦言，過去幾年為了讓國壽順利接軌，已陸續增資 2000 至 3000 億元，對其他子公司相當抱歉，要錢、要資本都是鐵了心不給，且股利幾乎全上繳了。

李長庚進一步指出，如今國壽可望將順利接軌，後續就會重新審視資本，若有新的機會，會比較積極來評估，過去確實比較保留，但明年後就可以從亞洲定位去思考，尋求新的併購機會。