美國 2 月非農就業新增人數 15.1 萬，低於市場預期，失業率升至 4.1%，高於預期，消費者信心指數降至 98.3，創下 2021 年 8 月以來最大降幅，也是連續三個月走低，而美國民眾對未來一年的通膨預期升至 15 個月以來新高，顯示川普針對全球關稅的政策與變數，已衝擊到民眾對經濟增長前景的預期。川普宣布 4/2 前將暫停對所有符合 USMCA 的加、墨商品課徵 25% 關稅。墨西哥表示，政府將檢視對中國的關稅，加拿大表示對推遲對價值 1250 億美元美國商品實施第二波關稅。美加關稅戰火升溫，美國四大指數同步收黑，受到川普關稅戰影響，美股走勢上沖下洗，市場充滿不確定性，市場對於美國總統川普對關稅政策反反覆覆、加上非農新增就業人數遠低市場預期引發經濟放緩擔憂，美國消費信心正在走弱、通膨持續存在，以及全球資本正在加速輪動，而 DeepSeek 引起的 AI 發展疑慮未散，短短數日美國 S&P 500 指數自歷史高點下滑逾 6%，科技股為主的 NASDAQ 指數則回檔近 10%。儘管川普直呼「讓美國再次偉大」、「美國回來了」，但美股卻不漲反挫，接下來投資人應該如何因應操作？

00971 野村美國創新研發龍頭 ETF 基金經理人林怡君表示，回顧前一次川普關稅 1.0 時期，新關稅措施同樣造成美股震盪，然政策從放話進入到落實上路階段時，市場反而呈現利空出盡之態，觀察 2018-2019 年 S&P 500 指數大致呈現「先蹲後跳」局面。從歷史統計數據來看，投資人不妨趁下跌時，逢低分批或是透過定期定額投資美股，尤其是囊括各產業領頭羊的「創新研發龍頭」類型，可望在市場反彈回升時追求較佳的上漲爆發力。歷史不會重演但總是驚人的相似，當前進入川普關稅 2.0，2025 年美股短線又再度呈現震盪，目前相關關稅措施一片混沌，而當前市場已明顯修正，接下來是否重演 1.0 先蹲後跳走勢？值得觀察。

林怡君進一步分析表示，根據統計，即便是歷經疫情，即從 2020 年以來只要美股下跌逾 10% 時進場，平均而言持有一段時間後可望迎來一波不錯的反彈。以 S&P 500 指數為例，自相對高點回檔修正逾 10% 時進場並持有 120 個交易日與 240 個交易日 (即約 6 個月與 1 年)，平均報酬分別為 + 8.97% 與 + 21.74%，表現不俗；若選擇科技股為主的 NASDAQ 指數，上述情境之平均報酬則分別來到 + 9.81% 與 + 24.03%，反彈潛力比大盤更佳。若進一步聚焦各產業的創新領頭羊、以彭博研發龍頭指數為代表，近 10 年於拉回時進場並持有 120 個交易日與 240 個交易日，平均表現更分別提升至 + 11.35% 與 + 28.44%，比起大盤 S&P 500 指數與科技股為主的 NASDAQ 指數更具爆發力。林怡君提醒投資人，投資首重風險管理，因此首先必須衡量自身可承受的風險程度，因為過往分析僅供參考，不保證未來結果，投資人無法直接投資指數，指數報酬亦不代表基金之績效表現。

野村投信投資策略部副總經理張繼文表示，川普執政風格鮮明且政策變數大，出乎意料的發言往往增添市場波動性；然而川普屬重商主義立場，根據前次經驗，短期消息面均未影響美股長期向上趨勢，未來推出有利於企業的相關政策機會很大，美股仍是值得期待，從歷史統計數據來看趁下跌時進場並做中長期持有仍然是良好的投資策略，有意進場或加碼美股的投資人不妨趁盤面修正時逢低分批佈局，例如囊括各產業領頭羊的「創新研發龍頭」類型企業，在政策面受惠程度可望更高、並進一步推升企業營收與獲利，可望在中長期展現較佳投資爆發力。以 00971 野村美國創新研發龍頭 ETF 為例，00971 是全台首檔聚焦在市值前 50 大「研發龍頭」的美股 ETF，亦即個股研發費用須連續 3 年均正成長、且研發占銷售額比率須在前 90% 等標準，可謂「會進化」的美股 ETF，更可望追求比美股大盤更具爆發力的成長動能。

投資人應注意單一國家 ETF 波動大，包含市場風險、集中度風險、流動性風險、折溢價風險、追蹤誤差風險、終止上市風險等，投資人應謹慎留意，並隨時掌握商品重大公告及市場變化，在進行資產配置或長期投資而投資單一產業 ETF 時，不應以短期資金投入，應考量自身的財力適度配置及風險承受度，評估是否投資及選擇合適的投資標的且通常需要長期持有才能發揮投資效益。

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野村投信
野村投信於 1998 年成立，為日商野村資產管理及香港 Allshores 集團等專業投資團隊所組成之合資企業。野村投信為高盛、晉達、野村基金 (愛爾蘭系列) 及駿利亨德森系列基金在台灣之總代理。截至 2023 年 12 月底，投信基金、境內全權委託與境外基金總代理在台規模共計新台幣 5,863 億元，居所有台灣資產管理業 (基金) 公司第 9 名。野村投信自 2018 年起連續三年榮獲亞洲資產管理雜誌台灣區最佳退休基金公司，以及連續四年獲最佳股票經理公司肯定 (2020~2023)；且於 2014、2015、2016 及 2017 連續四年榮獲理柏台灣基金獎混合型團體大獎肯定。(資料來源：投信投顧公會 (2022/12)；理柏 (2014~2017)；亞洲資產管理雜誌 (2023/01))
                
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