輝達 (Nvidia)(NVDA-US) 下周公布的財報可能會左右美股的走向。投資人會想知道，在上個月由中國新創公司 DeepSeek 引發的恐慌性拋售之後，由人工智慧 (AI) 驅動的投資趨勢是否依然完好無損。

根據 LSEG 數據，輝達被視為蓬勃發展的 AI 產業領頭羊，是全球第二大最有價值的公司，占標普 500 指數的權重為 6.3%。過去兩年其股價飆升逾 550%。

然而，最近，中國新創公司 DeepSeek 推出低成本 AI 模型，被視為對美國競爭對手的主導地位構成威脅，導致輝達在 1 月 27 日重挫約 17%，市值流失 5930 億美元，創下單日紀錄。

但如今其股價已幾乎完全從暴跌中恢復，該公司表示，DeepSeek 的進步證明需要更多晶片，但憂心忡忡的投資人擔心獲利可能會重新引發市場動盪。

Allspring 成長股權團隊負責人史密斯 (Mike Smith) 表示：「下周的電話會議一翻兩瞪眼，因為大家有些擔心輝達股價到此為止。因此，無論在什麼情況下，我都不會對市場輪動和相當劇烈的反應感到驚訝。」

他表示，投資人可以從 AI 交易轉向醫療保健、軟體和金融等產業。

選擇權分析服務 ORATS 的數據顯示，輝達目前期權相當於業績公布後該股將出現 7.7% 的波動，與過去 12 季業績公布後第二天該股 7.6% 的平均波動率一致。這家 AI 晶片製造商的市值徘徊在 3.4 兆美元左右，選擇權隱含的股票變動相當於市值波動約 2600 億美元，大致相當於富國銀行的規模。

LSEG 數據顯示，預計輝達將於 2 月 26 日公布的第 4 季獲利為 208.9 億美元，得益於營收較上年同期成長約 72%。

隨著第 4 季業績良好，所有人的目光都將集中在輝達為其晶片提供的供需財測上，以證明其高昂的估值以及該行業的前景。

LSEG Datastream 數據顯示，輝達最近的股價為預計 12 個月獲利的 32 倍左右，低於 11 月初的 40 倍左右。標普 500 指數的預期本益比為 22 倍。

Raymond James Investment Management 首席市場策略師奧頓表示：「輝達是目前市場拼圖中的最後一塊，可能有助於重塑投資人信心。」並補充說，即使美國關稅和財政政策存在不確定性、零售額下降且消費者物價指數高於預期，但股市表現良好，「它可以成為幫助市場再次爆發的催化劑。」

自從 DeepSeek 引發的拋售以來，市場發生了變化，因為自今年年初以來，輝達已經失去了推動所有股票走勢的大部分力量。根據嘉信理財的計算，2025 年這家晶片製造商與標普 500 指數之間的關聯度將從去年的 71% 降至 30%。

但這並不意味著，即使表現令人失望，輝達股價也能堅如磐石。嘉信理財首席交易和衍生品策略師馬佐拉 (Joe Mazzola) 表示：「區別輝達對市場產生的心理影響和統計影響非常重要。對我來說，這更多的是一種心理層面。」

投資人也將關注下周發布的美國 1 月通膨數據，尤其是上月數據顯示，在商品和服務消費者支出強勁的情況下，12 月通膨率創下 8 個月來最大漲幅。

通膨數據優於預期可能促使聯準會等待更久才降息。