儘管許多大型科技股在 2025 年開局不佳，但一些傳統科技公司正重新獲得市場矚目。像思科 (Cisco)(CSCO-US)、IBM(IBM-US) 和甲骨文 (ORCL-US) 等公司，今年的表現超越預期，並且表明它們在人工智慧 (AI) 這一關鍵成長領域中也能成為贏家。

這些股票吸引投資人的原因之一是，它們相對於一些更為知名的 AI 股，估值較低且股息回報較具吸引力。與長期優於市場的科技股相比，這些公司面對更高的評價門檻。而且，在利率不確定性和進口關稅緊張情勢的背景下，它們的吸引力愈加明顯。

成熟公司展現防禦性魅力

匯豐的科技研究主管 Stephen Bersey 表示：「在經濟不確定的時期，這些更成熟的公司具備防禦性特徵，這是非常值得青睞的。」他補充道，AI 相關需求的增長也幫助這些公司實現成長，這本來是它們成長放緩的領域。

以思科為例，這家網絡設備銷售商曾在當前科技環境中被忽視，其股價仍遠低於網絡泡沫時期的巔峰。但上周揭曉的最新業績超出預期，並且展現出對於 AI 基礎設施建設的強勁需求，這一消息促使其股價大幅上漲，達到了自 2000 年以來新高。

儘管思科等傳統科技股在標普 500 指數中表現相對滯後，未能像「美股七雄」那樣隨著 AI 的熱潮屢創新高，但近來它們的趨勢已變得更加積極。今年迄今，思科股價上漲近 10%、IBM 上漲 19%、甲骨文上漲 4.5%。相比之下，「美股七雄」的總回報指數僅上漲 1.7%，蘋果 (AAPL-US)、微軟 (MSFT-US)、Alphabet(GOOGL-US) 和特斯拉 (TSLA-US) 均處於負值，而輝達 (NVDA-US) 這家 AI 晶片製造商的股價上漲 3.4%。

舊愛重燃：思科與 IBM 的回歸

在華爾街，重新發掘像思科這樣的舊愛成為了一種投資主題。另一個多年未創下新高的股票——IBM，近幾個月也強勢反彈。IBM 上月的預測顯示收入成長強勁，並且與 AI 相關的訂單大幅增長，這讓該公司對未來的長期銷售前景持樂觀態度。

Melius Research 的分析師 Ben Reitzes 寫道：「它曾經被忽視，但現在開始交出好成績，並進行了收購，顯示它可能會實現 5% 以上的成長。」

甲骨文的情況也類似，投資人將其視為雲端運計算領域的主要玩家，與微軟、亞馬遜和 Alphabet 等大型同行並駕齊驅。

老牌科技股的吸引力：便宜且穩定

這些傳統科技公司目前的估值較低，讓它們看起來更具吸引力。例如，思科的本益比不到 17 倍，而「美股七雄」指數的本益比超過 30 倍。此外，思科和 IBM 的股息收益率超過 2.5%，這對科技公司來說異常高。

儘管思科的成長仍較為平緩，預估 2025 財年其收入將成長 4.8%、2026 財年稍微加速至 5%，但這一成長率仍為短期的頂峰，遠低於整體科技行業的預期成長。

儘管如此，較低的本益比可能有助於抵消宏觀不確定性，包括通膨、地緣政治緊張和貿易戰的前景，尤其是如果有更多跡象顯示它們的 AI 成長故事才剛剛開始的話。

Parrish Capital 的投資長 Ted Parrish 認為：「這些便宜且多元化的科技公司，在被『美股七雄』遮蓋之後，將繼續引領市場。」他補充道，這些公司擁有穩定的獲利，並且是更安全的 AI 投資方式，而其他公司則可能因為過高的估值而面臨風險。