2024 年黃金價格飆升超過 27%，成為去年表現最佳的資產之一。近期金價再創歷史新高，到底金價為什麼一直在漲，現在還可以進場嗎？

­­­ 本次黃金價格創新高的原因？

一般黃金價格與五大因素息息相關：實體黃金供需、通膨、美元強弱、利率環境、地緣政治風險。施羅德 (環) 環球黃金基金產品經理林良軍表示，2024 年黃金猛烈的漲勢，主要原因是市場對於聯準會降息的預期，而現今川普上任後，聯準會今年預期降息幅度越來越少，反倒是川普上任後大打關稅牌進行各項談判，不僅增添了地緣政治的風險，關稅與貿易戰也將可能進一步引起經濟衰退或是通貨膨脹的可能性，避險資金是推升了這次黃金創新高的主要動能。

黃金漲這麼多了，現在適合買入嗎？

去年第四季各大金融機構即預估今年黃金上看 3,000 美元，想不到 2024 年底收在 2,606.15 美元，截至 2 月 6 日很快地一度攀升至 2,882.16 美元，此時空手的投資人應該會好奇，已經漲這麼多了，我還可以買黃金嗎？

表 1：2024 Q4 主要金融機構 2025 年黃金目標價 (單位：美元)

川普上任至今未滿一個月，現在地緣政治的風險才剛開始，且各國央行連續 15 年購入黃金，近 3 年更是拉高幅度，購入的量是過去 2010 到 2021 年 12 年的一倍，尤其在新興國家黃金儲備趨勢更為顯著，以因應越來越多不確定的經濟環境。基於上述兩的原因，我們看到黃金下檔的支撐性，再加上雖然市場普遍對今年美國降息的幅度預期縮小，但全球不只有美國在降息，歐洲央行 1 月底才又再次宣布降息 1 碼，在泛降息環境下，依然對金價走勢有利，短線或許有漲多回檔的風險，但中長線依然利多可期。

圖 1：各國央行過去 15 年持續購金，近 3 年更是拉高到每年超過 1,000 噸

除了金價，還有具補漲潛力的「金礦股」

在台灣市場要能直接投資黃金市場並不容易，然而在專家的眼裡溯本求源更有潛力，就像 AI 正夯，我們會往上游投資半導體產業，於是專注於投資金礦股的黃金基金就是這樣趨勢下，同樣具備前景的選擇。

投資黃金基金不可不知的優點：免稅

投資黃金不可忽視的還有稅負上的顯著差異，比起現貨黃金將依賣價 6% 計算所得併入綜所稅，投資境外基金，資本和配息利得合計超過 100 萬元需要主動申報，合併境外所得後的 (113 年度) 個人所得基本免稅額為 750 萬元，加上共同基金可採線上交易不受金融機構營業時間的限制，對於大眾投資人來說相對有很大的彈性與便利。

掌握中小型金礦股爆發潛力：施羅德環球黃金策略

作為分散投資組合風險，積極避險對沖的最佳另類資產的選擇，施羅德 (環) 環球黃金基金與金價和金礦股具高度連動性，超過 60% 投資在較具爆發力中小型金礦股，且相對於指數成分股僅 20 檔，本基金追蹤百檔金礦股，更全面的掌握金礦股市場中最具潛力的機會。

圖 2：國際金價和主要黃金礦業股票指數近 3 年報酬率走勢圖以及相關係數統計

表 2：本基金績效表現

隨本新聞稿，將會提供本基金月報或本基金官網連結，或經核准之銷售夥伴本基金連結。

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基金配息來源為基金投資標的所配發之股票股利，因基金持有之投資標的股利發放日期不一，可能將出現當期配息由本金支付比例較高現象，但若當期收到投資標的之股利大於基金所應配發的配息金額，則本基金仍能按計畫發放配息而不致由本金中支出。投資於高股利股票相關基金，其投資之相關企業未來可能因無法持續獲利，而有股利下降或不支付之風險。投資於小型公司相關基金，其股價潛在波動風險與流動性風險較高，即小型公司的流通性較低，價格波動也較高，故其基金價值波動較大型公司基金大。單一國家與新興市場國家股市波動較大，投資人應衡量本身風險承受情形適度布局。本基金投資目標未包含永續投資，也不具有歐盟 2019/2088 號法規有關永續金融揭露規範（SFDR）定義中需遵守的環境或社會特點。 任何提及之永續考量整合，係與投資團隊或施羅德集團的投資流程有關，並非限於特定基金。中國之分類定義係以本公司內部定義 (如：曝險國家為中國或其他於大陸境外發行之標的等) 為準，而非以掛牌交易所之所在地為準；惟仍符合金管會直接投資於大陸證券市場掛牌上市之有價證券不得超過境外基金淨值 20% 之規定。投資人須留意中國市場之特定政治、經濟與市場等投資風險。投資於新興市場股票 / 債券之相關基金通常包含較高的風險，這些股票 / 債券基金可能有流動性較差與信賴度較低的保管管理等風險。投資人投資以非投資等級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金適合能承擔較高風險且追求資產增值的成長型投資人。相對公債與投資級債券，非投資等級債券波動較高，投資人進場布局宜謹慎考量。基金可能投資美國 144A 債券（境內基金投資比例最高可達基金總資產 30%；境外基金不限），該債券屬私募有價證券，債券發行機構之財務與營運資訊揭露相對較不透明，且需符合合格投資機構資格者才能進行交易，故易發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或價格不透明導致高波動性之風險。市場波動劇烈時，本基金可能面臨前述風險而產生虧損。A1 級別及 U 級別之投資人須支付分銷費，分別以每年基金淨資產價值之 0.5% 及 1% 計算，可能造成實際負擔費用增加。分銷費已反映於每日基金淨資產價值，按該級別的每單位淨資產價值計算及每日累計，並每月支付予管理公司或其委任之他人。
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