川普宣布對鋼和鋁加徵 25% 關稅，其中大成鋼 (2027-TW) 在美國有工廠以外，通路銷售也集中在美國，無疑是最大受惠者，2/10 開高一路走高鎖住漲停。其餘像燁興 (2007-TW)、海光(2038-TW)、新鋼(2032-TW)、第一銅(2009-TW)、聚亨(2022-TW) 也攻漲停。中鴻 (2014-TW)、燁輝(2023-TW)、官田鋼(2017-TW)、允強(2034-TW)、新光鋼(2031-TW)、中鋼(2002-TW) 則皆大漲或小漲。

鋼鐵股走勢已經低迷 3 年半以上，高點普遍出現在 2021 年 7 月至 8 月附近，在走了 3 年半空頭下，位階已是低檔無誤。像燁興從 2021 年 7 月 30 號的 34.9 元跌到 2025 年 1 月 13 號的 8.01 元，不單是燁興一檔，而是鋼鐵股整體的現象，這表示鋼鐵族群確是經歷空方循環。但鋼鐵業畢竟是景氣循環明顯的產業，總會有低谷和高峰，在歷經 3 年半弱勢下，確實是有機會出現落底契機。

首先國際鐵礦價格續漲，有望成功挑戰每公噸 109 美元，將觸及近四個月來高點，鐵礦價格漲，鋼價自然會被帶動。全球鋼鐵協會預期 2025 年全球鋼鐵需求量繼續增加。烏克蘭戰後和洛杉磯災後重建也會推升鋼鐵需求。另外更大一股來自基本面的力量就是大陸經濟和房市有望落底後開始回升，畢竟大陸經濟也低迷一段時間，從陸股股價指數來看都還沒突破疫情時的高點。美國對加拿大和墨西哥徵收關稅，對其他地區的鋼鐵廠是利多，因為加拿大和墨西哥都是出口鋼鐵到美國的大宗。但若對其他地區也加徵關稅，就要看需求的力量能不能大過成本變高的影響。

鋼鐵股整體而言，大成鋼是最大受惠者，其餘沒有美國產能的鋼鐵股，受惠程度比較有限，但股價位階在低檔是可以肯定的，長線佈局是可以的，短線能不能延續 2/10 的強勢力道，要看川普後續的關稅政策，還有市場的解讀。另外要期待更大的長線行情，還是要看全球對鋼鐵的需求，尤其是大陸經濟和房市要回溫才能有辦法。

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台股鈔能力 - 陳冠廷分析師

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文章來源: 摩爾投顧 - 陳冠廷分析師

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