2015 年 7 月 24 日，亞馬遜 (AMZN-US) 的市值一度超過沃爾瑪 (WMT-US)，但它花了近 10 年的時間才讓營收達到相同的里程碑。

這家曾經鬥志昂揚的線上零售商當時已將業務擴展到雲端服務和串流影音領域，但 2015 年第 2 季的營收僅有沃爾瑪的五分之一：232 億美元。

該公司周四 (6 日) 公布第 4 季銷售額為 1878 億美元，成長 10%。沃爾瑪將於 2 月 20 日公布其營收數據，預計營收將成長 4% 達到 1800 億美元。

2015 年亞馬遜達到了第一個里程碑，這非常了不起，它給年輕的媒體記者上了一課，讓他們了解投資人對成長前景的重視程度。除了營收規模只是其一小部分之外，亞馬遜在經歷了一段波動的漲跌之後才剛開始持續獲利。

之後不久，該公司獲利潤在 2017 年首次超過沃爾瑪，並且從那時起就多次​​超越沃爾瑪，在過去 18 個月中尤其如此。

當然，如果亞馬遜只是沃爾瑪的直接競爭對手，那麼股價上漲就不合理了。但它並不是靠銷售產品來賺取利潤的；它出售雲端儲存，並最終在其產品組合中添加精品產品、串流媒體、廣告服務；現在最重要的產品是人工智慧 (AI) 希望。人們希望繼續推動亞馬遜的發展軌跡超出零售類別的範疇，該公司透過銷售便利性和商品本身來徹底重塑零售類別。

但是，就像一般人對谷歌 (GOOGL-US) 的搜尋或微軟 (MSFT-US) 的生產力部門 Office 嗤之以鼻一樣，零售業務仍然是最大的獲利部門，仍然比亞馬遜網路服務 (AWS) 更大。雖然亞馬遜的雲端業務現在帶來 AI 的熱潮和成長，上季銷售額成長 19%，但與簡單的零售業務相比仍然相形見絀。不包括子公司 Whole Foods 或廣告或第三方服務的線上銷售額成長 7%，達到 756 億美元。

那麼，這對投資人有何意義呢？如果投資人在市值交換當天買進亞馬遜股票，將可獲得 802% 的收益，而周四股價創新高的沃爾瑪的收益為 331%。與此同時，標普 500 指數同期上漲 193%。

對於那些押注這家曾經「眾所周知無利可圖」的公司能夠實現成長的投資人來說，這或許就是一種最適合的回報。