AI 伺服器大廠美超微 (SMCI-US) 在最後一刻向美國證券交易委員會提交延宕已久的財報，暫時避免可能從那斯達克交易所下市的危機，解除股票一大利空。然而，華爾街分析認為，美超微目前的麻煩可能還遠未結束。

隨著川普確認對加墨兩國關稅週二生效，市場恐慌加劇，美超微 (SMCI-US) 週一隨大盤血崩 13.00% 報每股 36.07 美元。

經歷治理問題和監管審查等帶來一年的拋售之後，投資人仍持續看空美超微前景，儘管補交了財報帶來週三短暫升幅，市場對其財務透明度及公司治理仍存疑慮，這家 AI 伺服器供應商上週大幅收低。

Seeking Alpha 分析師 Brett Ashcroft Green 將美超微上週三的飆升歸因於散戶投資人等待到了期待已久的 SEC 文件，不過，鑒於美超微在其最新的 10-K 文件中提到的新風險，機構投資人在接下兩日 (上週四、週五) 不斷拋售。

美超微在財報中坦承，內部財務控制仍存在重大缺失，包括「IT 系統問題，導致財務數據處理的不完善」、「手動記帳流程文件不足，存在潛在錯誤風險」，以及「內部分工不當，導致財務監管層級缺乏適當制衡機制。」

Green 寫道：「我認為機構資金在一段時間內感到恐懼，」並重申他對該股的「持有」評級。

同時，Livy Investment Research 將美超微的評級從「持有」上調至「賣出」，並表示該公司終於決定向美國證券交易委員會提交文件彰顯「朝著正確方向邁出的一步」。

Livy Investment Research 認為：「然而，美超微目前的麻煩可能還遠未結束，因為他們尚未解決財控問題，這是導致申報延遲的根本原因。」

巴克萊對美超微表示謹慎，稱 AI 伺服器構建的「可見性有限」，尤其是與輝達的 Blackwell 晶片相關的構建…… 畢竟，這是這家陷入困境的伺服器製造商的復出季節嗎？

DeVas Research 認為，美超微新獨立審計師 BDO USA 並未根據該公司的 10-K 報告指出任何新的會計問題，因此對美超微給出了「強力買入」評級。

Research 寫道：「我認為市場尚未完全考慮到及時提交文件的影響。在人工智慧資料中心建設可能出現顯著成長軌跡之前。」