《巴倫周刊》報導，由於感恩節假期，美股上周交易時間有所縮短，但並未阻止標普 500 指數創下今年第 53 個收盤新高，道瓊工業指數也創下第 47 個收盤新高。

整體而言，11 月成了本已表現出色的一年裡又一個受矚目的月份，標普指數 11 月上漲 5.7%，今年迄今累計上漲 26.5%。值得注意的是，標普指數還不是主要股指中表現最好的，那斯達克指數 11 月上漲 6.2%，道瓊工業指數上漲 7.5%，羅素 2000 指數漲 10.8%。 

投資人在大選結束後的興奮情緒，已被對華盛頓將發生哪些變化的更務實分析取代，但目前距離總統就職日還有一段時間，還不至於引發太多擔憂。就目前而言，似乎沒有什麼能阻止年底「聖誕老人行情 (Santa Claus rally)」到來。

首先，美國經濟數據依然穩健。上周公布的首次申領失業救濟人數的降幅超出預期，降至七個月低點，同時，聯準會 (Fed) 最關心的通膨指標核心 PCE 物價指數符合預期，美國經濟分析局 (Bureau of Economic Analysis) 對第三季實質 GDP 成長率的預測為 2.8%，符合市場預期。

策略師們認為，這樣的情況將持續下去。摩根大通全球市場策略負責人 Dubravko Lakos-Bujas 在做未來一年展望時預測，美國將「繼續保持全球經濟成長引擎的地位，商業周期在擴張，勞動市場健康，人工智慧 (AI) 相關資本支出擴大，資本市場和交易活動前景強勁」。

雖然戴爾 (DELL-US) 和惠普 (HPQ-US) 上周公布的財報乏善可陳，但大型科技公司第三季財報季表現穩健，分析師紛紛上調了輝達 (NVDA-US)、Alphabet(GOOGL-US)、亞馬遜 (AMZN-US) 和 Meta Platforms(META-US) 等科技巨頭第四季和 2025 年的獲利預期。

新股上市速度較慢也意味著更多的漲幅。DataTrek 共同創辦人 Nicholas Colas 指出，「美國 IPO 的速度向來是預測股市頂部的一個很好的指標，按照這個標準，我們可能距離標普 500 指數的高點至少還有一兩年的時間。」

Colas 認為，攪亂這場「派對」的唯一因素，是 Fed 可能必須透過再次升息來對抗通膨，這曾是戳破網路泡沫的因素。不過，目前美股距離那種水平的泡沫還很遠，而且這也不是 Colas 的基本預期情境。

川普最近提出對墨西哥和中國等主要貿易夥伴加徵關稅，似乎會增加通膨加劇的機率，但目前為止，股市尚未對此感到困擾。 Sevens Report 總裁 Tom Essaye 認為，「我不相信川普會貫徹執行這些關稅政策」。

無論川普是否會貫徹實行他的關稅政策，都將是投資人在 2025 年面臨的問題，市場的慶祝情緒可能將在 12 月持續，為「聖誕老人行情」創造條件，畢竟歷來當美股在一年中的第一季和上半年均有強勁表現時，當年幾乎總是會以上漲作結。