《彭博》報導，根據瑞銀 (UBS) 信用策略主管 Matthew Mish，如果賀錦麗 (Kamala Harris) 在今年 11 月 5 日的美國總統大選中獲勝，將提振基礎工業、資本財公司和公用事業的債券，若是川普 (Donald Trump) 勝選，將有利於能源、航太國防和汽車產業的債務。

在賀錦麗勝選的預測方面，Mish 表示，「我們認為，這很大程度上與維持《降低通膨法案》以及支持拜登時期的許多刺激政策有關。」

相反地，Mish 指出，民主黨的勝利將拖累電信、科技、銀行和汽車產業的債務。較少的交易活動和更嚴格的監管將對前三者造成壓力，而電動車轉型及對美國製造商進口的較弱防護，則對汽車製造商構成潛在不利影響。

而在川普勝選的預測中，Mish 提到，共和黨一直被視為支持內燃引擎車及卡車等更有利可圖的產品。

Mish 補充道，「川普政府似乎肯定會支持能源獨立，部分法規的倒退對能源產業，尤其是管線設備來說是有利的。」

民調平均顯示賀錦麗略微領先，但這場選戰仍被認為勢均力敵，難以預料。

如果共和黨全面勝選，瑞銀認為 CCC 級的垃圾級債券會表現最好，因為謹慎的市場定位和小型公司可能有較大的增長潛力。但 Mish 指出，CCC 級債券這個月的漲勢更多是受到電信業併購活動所推動，而非選舉或降息預期。

他表示，「目前 CCC 級的漲幅主要與異質性風險 (idiosyncratic risk) 或我稱之為的產業特定風險相關。」

根據 Mish，在 9 月 10 日川普與賀錦麗進行辯論後，能源和汽車業的信用表現不佳，而公用事業表現較好，因為市場支持轉向了民主黨。

Mish 表示，「市場已經將贏家和輸家區分開來。民調結果與債券市場的交易走勢基本一致。」

就企業債而言，瑞銀對私募信貸持擔憂態度，因陷入困境的借款人不得不以更多債務償還貸款，或者修改並延長現有的融資協議。Mish 預計未來 12 個月投資組合將惡化，且私募信貸違約將增加。

他談到，「你可以指出一些令人擔憂的指標，有一些公司的利息保障倍數相當低，這無疑令人擔憂。」

除非美國經濟比預期放緩得更嚴重，或陷入衰退，否則 Mish 不認為私募信貸的問題會蔓延至其它企業債市場，或發展成系統性風險。

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