美國總統拜登將依據《1974 年貿易法》第 301 條款，對來自中國的進口產品提高關稅，用以保護美國製造商免受中國不公平貿易的影響。包括對中國製造的電動車課徵稅率高達 100%（原 27.5%），及半導體、太陽能電池等其他產品徵收 50% 關稅，鋰電池和重要礦產、鋼鐵、鋁材以及其他商品徵收 25% 關稅，至於最早開啟美中貿易戰的美國共和黨總統候選人川普，也已經宣布他如果當選將對中國產品徵收 60% 的關稅，即便具體實施時間尚未拍板定案，但不少廠商已開始提前拉貨以避開關稅影響。近期加拿大總理亦表示，中國在國際市場上製造「不公平優勢」，加國將考慮對中國製造的電動車徵收 100％關稅及對鋼鐵及鋁徵收 25% 關稅。野村投信表示，目前全球貨櫃海運公司受惠於紅海危機的事件營運仍向好，主要原因在於無法通行紅海，改繞行好望角，航運時間拉長，抵銷 2024 年新添的新運力，更攪亂港口作業，如缺船、缺櫃、塞港，航運市況依舊緊俏，再加上客戶提前回補庫存，使得傳統旺季第四季更旺。

根據韓國貿易協會（KITA）旗下國際貿易通商研究院最新發布「中國對美國迂迴出口趨勢分析」報告指出，2018 至 2022 年中國大陸經墨西哥對美出口額，從 2018 年的 53 億美元擴增至 2022 年 105 億 5,000 萬美元，近乎翻倍。同期，繞道經越南出口額也增加近 2 倍。市場普遍認為，為了規避貿易關稅，繞道貿易需求激增，而囊括全球貿易渠道近 9 成的航運產業，可望成為美中角力之下的新藍海機會。

全球貿易保護主義來襲，引發貨櫃搶運潮爆發，中國新一波電動車為了規避高額關稅，將大舉搶運到歐洲，一般而言，一個大櫃 (FEU) 約可裝運三輛電動車，若有十萬輛搶運，預計將吃掉三到四艘 2 萬 TEU (20 呎櫃) 運力貨櫃輪。航商與貨攬有關業者指出，部分歐洲線運價已經衝上每 FEU (40 呎櫃)1 萬美元，若這波搶運潮來襲，恐將牽動百萬櫃運力的調度，也將使本已吃緊的缺櫃缺船危機雪上加霜，有機會讓 1 萬美元運價成為新常態。根據丹麥航運研究機構 Sea-Intelligence 報告指出，由於紅海危機仍未解，遠東到歐洲航線的即期海運費率可能漲破 2 萬美元，甚至挑戰新冠疫情期間高峰的 3 萬美元天價，市場預估，紅海危機短時間尚未結束，這個情況至 2025 年農曆新年之前難以好轉，運價短期內難以回落。(資料來源：Bloomberg，資料日期：2024/7 )

00960 野村全球航運龍頭息收 ETF(本基金之配息來源可能為收益平準金且無保證收益及配息) 經理人張怡琳進表示，分析航運業可觀察「運量」與「運價」變化，除了全球貿易保護主義，以及美中新一輪關稅可能引發廠商提前拉貨的需求，加上紅海危機升溫，航舶繞道好望角致使運力緊缺，船舶準點率持續下降，塞港及全球大缺櫃導致貨櫃以調度，將引爆搶運情況。時序將步入第四季，航運傳統「運量」旺季來臨，觀察運價指標：上海出口集裝箱運價指數 (SCFI)，自今年初以來的約 1900 點一度衝破 3700 點，相當於運價增幅逾 5 成，這些都挹注了航運公司的營收與獲利，航運王股價在未來也更具想像空間。近期台股、美股波動大，想要增加資產組合的避險性，除了最基本的股債配置，航運股指數與主要股市關聯度低，利空擾市全球航運股反而有望逆勢撐盤，若投資組合添加全球航運，有機會帶來更好的優勢。預計 9 月 20 日掛牌的全台首檔航運 ETF「00960 野村全球航運龍頭息收 ETF(本基金之配息來源可能為收益平準金且無保證收益及配息)」其追蹤指數「NYSE FactSet 全球航運龍頭息收指數」，即納入全球三大航運種類的龍頭企業 (貨櫃、散裝與油輪)，不但在近期震盪盤勢表現相對台股加權與電子指數、費半與美股科技巨頭，乃至於日股等都較為抗跌領漲，中長期來看也各有不同投資利基，值得納入投資組合。(資料來源：ICE Data、Bloomberg，資料日期：2024/5/31)。

航運⻑線看俏！貨櫃結構性供不應求未解，運價回升只是剛開始

提醒投資人，投資應注意單一產業股票波動大，因此在進行資產配置或長期投資而投資單一產業 ETF 時，不應以短期資金投入，應考量自身的財力適度配置及風險承受度，評估是否投資及選擇合適的投資標的且通常需要長期持有才能發揮投資效益。

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野村投信
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