【台新投信行銷資訊】

隨著人工智慧（AI）技術日益成熟，其對各行各業的影響力正不斷擴大。而作為 AI 發展的基石，半導體產業開始了前所未有的發展機遇，在生成式 AI 助攻下，半導體將走向超人化，迎向未來黃金十年商機。

台新投信表示，半導體應用週期於 2025 年將迎來超級循環，觀察半導體上中下游供應鏈，美國、日本、台灣各擁關鍵優勢，「芯」三強儼然成形。預估 2025、2026 年美國、日本和台灣半導體指數的每股盈餘皆能有雙位數成長。在半導體與 AI 二大領域的相互推波助瀾下，可望帶來更多令人振奮的表現。

●美日台「芯」三強，巧實力制霸全球

過去 50 年來，全球科技成長有七次技術革命，從最初的大型電腦、雲端運算、到近期的人工智慧、AI2.0，均由美國主導，在 IC 設計具巧思獨步全球。美國 IC 設計全球市占率 68%，位居全球第 1，設備市占率也是全球第 1；四大 IC 設計公司輝達、高通、博通、超微，營收更是名列前茅，以輝達為例， 預期 2025、2026 年 EPS 成長分別為 417%、28%。

半導體前段工序常用材料有 19 種，其中 14 種由日本企業主導，其中，7 奈米以下的晶片 EUV 光阻劑，日本市占率達 100%。日本掌握關鍵材料設備，以微實力制霸全球，其中，東京威創、迪恩士、愛德萬都是半導體材料領域中的佼佼者。

在台積電、聯電、日月光領軍下，台灣在晶圓製造、先進製程及封裝測試等三領域的市占比與排行皆位居全球第一。其中，先進製程更由台積電穩居龍頭地位，推升台灣在全球市占率達 90%。此外，在上游 IC 設計，台灣表現亦不俗，全球排行第二，僅次於美國。台灣的半導體上中下游已形成產業聚落，密不可分。【本文上述個股僅供舉例，未有推薦之意，亦不代表必然之投資，實際投資需視當時市場情況而定】

●台新投信首推「美日台半導體」基金

看好半導體發展趨勢，台新投信於 10 月 1 日推出國內首檔鎖定「美日台半導體」之主題式基金。在美日台三強聯手下，長期表現可望優於全球股票與全球科技股，透過主動式投資，更積極、更靈活，且更深入發掘中小型股潛力創造 Alpha，幫助投資人掌握半導體未來黃金十年商機。

美日台半導體各有所長，隨著時空交替，表現也有所更迭。以 2023 年為例，日本半導體指數累計上漲 71.5%，遠勝美國費半指數 64.9% 及台灣半導體指數 39.1%。而統計今年 1 月至 7 月 (截至 7/31)，在護國神山帶動下，台灣半導體指數漲幅 31.1%，優於費半指數 25.3%，以及日本半導體指數的 4.3%。回顧過去十年，美國、日本及台灣半導體指數表現互有勝出。

基金策略避免押注單一市場風險，鎖定美日台三國，可望一次掌握半導體關鍵三強的輪動趨勢。統計過去五年表現，以累積報酬率來看，美日台指數策略為 283.1%，長期表現優於全球股票指數 74.54% 與全球科技股票指數 196.47%。(見下圖二)

●更積極靈活發掘半導體商機，集中精選 30-50 標的

在選股策略方面，將專注於美國 、 日本和台灣三大核心市場，透過多角度分析半導體次產業的前瞻成長性與循環週期，發掘次產業投資機會。基金除了布局大型股，更積極發掘中小型股潛能以掌握成長利基。選股著重二面向，首先，深入研究在科技演進過程中，中小股是否能成功侵蝕既有大型企業的市占率；其次，確認市場情緒變化是否對於中小型股動能有所幫助，靈活布局追求超額報酬機會。

台新美日台半導體基金結合台新投信台股與海外經理人團隊，運用四步驟層層篩選建構投組，第一層會先定義投資範圍，季調整選股池，篩選出約 450 檔；第二層針對企業長期展望與選定分析面向，排序出投資潛質較佳的個股約 200 檔；第三層深入探討個股基本面，確認國家配置與精選標的，約篩出 60-80 檔；最後依上漲潛力、潛在風險與流動性，決定合適的權重配置，精選出具備潛力佳、跑道長和競爭佳優勢的 30-50 檔個股。

●長短週期雙推力 正是買進好時機

每當新的劃時代科技應用崛起時，晶片需求就會出現躍升性成長，帶動的將是約 8-10 年的半導體大週期，例如：90 年代的個人電腦、2000 年代的手機和筆電、2010 年代的智慧手機和平板電腦，以及近幾年崛起的 5G 與 AI，而半導體每個產品週期中也會伴隨著數個小的庫存循環，約 3-4 年。

台新投信認為，預期 2025 年半導體進入超級循環，其中，車用與傳統伺服器產品重啟成長，隨著 AI 應用逐步完善，需求回溫，預估 2025 年 AI 筆電滲透率達 2 成，半導體庫存週期回升至少到 2026 年底。統計過去十年 MSCI 半導體指數平均季漲幅，第四季明顯優於其他季度 (見下圖三)，因此第四季將是半導體產業絕佳的進場時機。

【台新投信獨立經營管理】
本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書（或簡式公開說明書）及風險預告書。有關基金應負擔之費用及相關投資風險已揭露於基金之公開說明書中，投資人可向本公司及基金銷售機構索取，或至本公司網站及公開資訊觀測站中查詢。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。台新證券投資信託股份有限公司，110 金管投信新字第 014 號，台北市德惠街 9-1 號 1 樓，客服專線 0800-021-666。