美股本周動盪 下周依舊不平靜

本周的劇烈市場波動讓投資人期待通膨數據、企業財報和總統民調，以尋找可能緩解近期美股動盪的訊號。

經過數月平靜的交易後，美股本月波動性大幅上升，一系列令人擔憂的數據加上日元套利交易大規模平倉，導致美股創下今年最嚴重的拋售。標普 500 指數仍較上月創下的歷史高點下跌約 6%，即使在周一 (5 日) 慘遭​​拋售後持續反彈收復失地。

許多投資人關心的問題是美國經濟的發展軌跡。在押注經濟軟著陸數月後，上周製造業和就業數據弱於預期，投資人紛紛開始考量經濟更嚴重衰退的風險。

Miramar Capital 投資組合經理人卡爾曼 (Bob Kalman) 表示，「現在每個人都在擔心經濟。」「我們正在擺脫貪婪心態，現在市場面臨著對重大地緣政治風險、激烈競爭的選舉和不會消失的波動性等擔憂。」

即使最近幾天股市上漲，但交易員認為市場要恢復平靜還需要一段時間。事實上，芝加哥期權交易所波動率指數 (VIX) 在周一創下史上最大單日漲幅，顯示波動性的激增通常需要幾個月的時間才能消散。

這個被稱為華爾街恐懼指標的波動率指數，在收盤價高於 35 時，平均需要 170 個交易日才能回到長期中位數 17.6，這也是不致引爆投資人嚴重焦慮程度的水平。

下一個潛在的爆發點將是下周三 (14 日) 公布的消費者物價格指數 (CPI)。通膨大幅下降的跡象可能會加劇人們的擔憂，即聯準會長期維持高利率導致經濟陷入混亂，從而導致市場動盪。

目前，期貨市場預計聯準會將在 9 月下次政策會議上將基準利率調降 50 個基點的可能性為 55%；而一個月前的可能性約為 5%。

道明證券 (TD Securities) 首席美國宏觀策略師穆尼奧斯 (Oscar Munoz) 在最近報告中表示，「薪資成長放緩，凸顯出隨著通膨降溫和經濟活動放緩，美國經濟風險正變得更加兩面性。」

同時，對沖基金 ValueWorks LLC 主管雷蒙孟尼迪斯 (Charles Lemonides) 表示，企業獲利既不夠強勁、也不夠疲軟，無法為市場指明方向。

LSEG 數據顯示，總體而言，標普 500 指數成分股第 2 季業績比預期高出 4.1%，與 4.2% 的長期平均值一致。

沃爾瑪 (WMT-US) 和家得寶 (HD-US) 將於下周公布財報，其業績被視為反映美國消費者在經歷數月升息後的表現。

晶片巨頭輝達 (Nvidia)(NVDA-US) 財報於月底公布，即使最近遭遇拋售，該公司股價今年來仍上漲 110% 左右。聯準會定於 8 月 22 日至 24 日舉行年度傑克遜霍爾會議，這將為政策制訂者提供另一個機會，在 9 月會議之前微調其貨幣政策資訊。

美國總統競選也可能加劇不確定性。根據周四 (8 日) 公布的益普索 (Ipsos) 民意調查，民主黨的賀錦麗 (Kamala Harris) 在 11 月 5 日總統選舉中以 42% 比 37% 領先共和黨的川普 (Donald Trump)。

距離 11 月 5 日投票還有近 3 個月的時間，投資人已準備好迎接今年選舉年中的許多額外波折。今年已是近期最具戲劇性的選舉年之一。

摩根大通分析師寫道：「雖然本來美國總統和國會的選舉結果非常清晰，但最近的事件再次使結果受到質疑。」

Gabelli Funds 價值聯席投資長馬朗吉 (Chris Marangi) 認為，這次選舉將加劇市場波動。同時，預計 9 月的降息可能會推動市場繼續由大型科技股向其他領域的輪動：「預計選舉期間波動性將會加大，但隨著較低的利率抵消經濟疲軟，潛在的輪動將會持續。」