花旗銀行 (Citi) 策略師在周五 (19 日) 給客戶的報告中表示，他們維持對美國股市的正面展望，但在國際層面上減少股票曝險，並提到了川普 (Donald Trump) 若上任關稅將大幅增加。儘管對美國市場的未來依然看好，但對於國際市場變得更加謹慎。

策略師們指出，「在股票方面，我們維持對美國的曝險，但整體從 + 2 降至 + 1，這是透過減少國際風險、在日本獲利了結並增加歐盟的減持比重來進行，因考量到潛在關稅的風險。」

他們補充，「過去一個月來，股市表現良好，我們仍然認為從大局來看還有更多上漲空間。」

歷史上，儘管在首次降息之前偶爾會出現緊張情緒，但在寬鬆周期開始時，股票往往表現良好，而這些緊張情緒通常會迅速逆轉。花旗表示，當寬鬆周期發生在軟著陸情境下時，股票尤其受益。

目前，美國經濟增長依然強勁，儘管花旗偏好的警訊指標——比較美國軟數據與硬數據的變化——正朝著不利方向發展，但仍遠未顯示美國可能出現硬著陸。

同時，美股第二季的財報季正在進行，花旗指出，目前為止的數據強勁。

策略師們強調，「這對於證明高估值的正當性至關重要。聯準會 (Fed) 在軟著陸情況下降息對股票非常有利。」

儘管近期出現了從大型股到小型股的輪動，但策略師們對於退出人工智慧 (AI) 驅動的大型股交易仍保持謹慎，因為他們認為這不大可能成為整體市場的負面因素。

整體而言，花旗預測美國市場的表現將持續領先。他們認為關稅風險將在川普總統任期內增加，但這可能對面臨關稅的國家造成更大傷害，而不是對美國，即使考慮到潛在的報復性措施。

最嚴重的拋售發生在中國股市，這些公司股票是最激進關稅的瞄準目標。

花旗策略師們觀察到，「日本和歐盟也是關稅的目標，南韓也受到了影響。這些市場的拋售幅度比美國大，但比中國小。」