匯豐銀行分析預計實質利率將在 2024 年底和 2025 年左右對黃金造成壓力，金價可能下滑超過 12%。

聯準會和其他央行降息的預期以及經濟不確定性增加，金價在 5 月中旬飆升至歷史新高。而不斷上升的財政赤字也刺激黃金買盤，主要是在場外交易 (OTC) 市場。

匯豐銀行貴金屬分析師表示，儘管實質利率為正，但金價仍躍升至歷史新高。

他們寫道：「從歷史上看，黃金對實質利率很敏感，雖然這種關係存在明顯的脫節，但我們預計實質利率將在 2024 年底和 2025 年左右對黃金造成壓力。」

儘管交易所交易基金 (ETF) 繼續清算，但場外交易市場和真實資金投資者的強勁購買抵消了這一趨勢。芝加哥商品交易所 (CME) 的淨多頭部位仍然很高，但分析師表示，它們可能不會比目前的水平大幅增加。

他們指出：「市場情緒明顯看漲，雖然近期上漲軌跡沒有顯示出放緩的跡象，但我們認為價格已逐漸過度緊張。」

其中，由於近期走強，匯豐銀行上調黃金均價預測，但該銀行預計，到今年第四季或到 2025 年，黃金價格可能會下跌。

具體來說，分析師將 2024 年黃金平均價格預測從每盎司 2,160 美元上調至 每盎司 2,305 美元。然而，他們對 2025 年的預測現已從每盎司 2,105 美元下調至每盎司 1,980 美元，這意味著比目前水準下降 12%。

分析師預計金價將在 2026 年反彈，將當年的平均價格預測從每盎司 1,880 美元上調至每盎司 2,025 美元。