今年以來，生物科技中小型股票相對於大型股票表現更為優異，產業的併購熱度依舊，百達生物科技策略投資團隊認為，正面因素源自 2023 年底一系列併購交易熱度延續至今，投資人今年下半年可以積極關注中小型生技公司推出的新藥與療法，相較於整體生技市場，可望獲得超額報酬。

生物科技市場 2024 上半年回顧

生物科技產業在 2024 年初表現非常強勁，然而，第二季開始受到總體環境因素的影響，如降息預期延後，導致整體產業出現震盪下跌的走勢。自 5 月開始，受惠新藥試驗報喜與減肥藥領域再獲突破，百達生物科技策略重點布局的中小型生物科技公司，繳出可觀表現。 百達生物科技投資團隊看好 2024 下半年具有潛力的新興療法，包括 Argenx 的新藥治療獲得 FDA 核准。

6 月生技市場傳出多筆正面消息，例如，有關新藥進展如 Alnylam 在臨床三期試驗中取得正面結果，其研發新藥能降低死亡與心血管問題復發，股價截至 7 月 10 日的過去 1 個月上漲 66%、Insmed 的治療支氣管擴張藥物在三期試驗中取得重要成果，將提交新藥申請，股價截至 7 月 10 日的過去半年上漲 148% 等。

下半年生技市場好兆頭，7 月接連傳出併購與新藥突破消息

生技市場進入下半年，投資人對於集中風險（即科技龍頭公司主導市場表現）和潛在市場回檔修正感到擔憂，同時美國選舉將成為焦點。然而，投資團隊樂觀認為存在許多尚未實現的催化劑，且併購和 IPO 可能會為市場帶來驚喜。

以併購潛力來說，本策略持股中多個中小型市值公司股票將出現許多催化因素，基本面支持已進入試驗中期的公司獲得更多的併購機會，例如：預計治療重度憂鬱症二期藥物的 Neurocrine 正在準備治療精神分裂的試驗結果、以及 Viking Therapeutics 針對減肥藥的第二期數據完整試驗數據。

7 月市場已見併購熱度再起和新藥頻出的好消息。美國專注於開發口服藥物治療慢性疾病的生物科技公司 Morphic，宣布將被製藥巨頭禮來以 32 億美元現金收購，股價單日上漲超 75%，下一階段的試驗結果預計將在 2025 年上半年公佈。

專注於精準醫學腫瘤學的 Ideaya Biosciences，用於治療膀胱癌的藥物在第 2 期試驗中，顯示為同類最優，消息傳出後，股價單日上漲超 15%，這突顯了 Ideaya 在商業與併購方面的巨大潛力和未滿足的醫療需求。

百達生物科技策略投資團隊認為，中小型市值股票相對於大型市值股票表現更為突出，而且自 2023 年的併購熱度不斷推升，因此 2024 下半年持續重點布局中小型生物科技公司，投資人可以積極參與新藥研發與併購的生技市場。

相關基金：
百達 - 生物科技
安聯全球生物科技基金
野村全球生技醫療基金

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