突破4萬點後 技術面和基本面都支持道指繼續上揚

道瓊工業指數周四 (16 日) 盤中漲至 40021 點，是有史以來第一次觸及 40000 點大關，當日收於 39869 點。投資人可以預期該指數接下來將繼續上漲。

以 40000 點計算，道指從去年 10 月底低點 32417 點上漲了 23%。道指在 2020 年 11 月第一次觸及 30000 點。

Comerica Wealth Management 投資長林奇 (John Lynch) 說：「道指觸及 40000 點大關證明了創新、獲利成長和美國經濟韌性的力量。」

股票上漲時值美國經濟仍在溫和成長、但成長速度還沒快到讓市場擔心通膨再次大幅上升的程度，這意味著雖然聯準會不確定什麼時候降息，但也不太可能從現在開始繼續什息。

目前就業仍在成長，但最近的數據顯示就業成長低於預期，再次顯示美國經濟還沒有熱到聯準會必須升息的程度。4 月通膨數據顯示，CPI 年增幅較 3 月略有下降。

投資人繼續買入亞馬遜 (AMZN-US)、微軟 (MSFT-US) 和 Salesforce (CRM-US) 等大型科技股，這些公司透過使用人工智慧改進產品並創造新的收入來源，預計未來幾年它們的年利潤增長率將達到兩位數。

受益於消費者和企業需求成長的公司的股票也在上漲，例如家得寶 (HD-US)、美國運通 (AXP-US)、Visa (V-US)、開拓重工 (CAT-US) 和霍尼韋爾 (HON-US)。

銀行股也強勁上漲，摩根大通 (JPM-US) 和高盛 (GS-US) 今年分別上漲了 18% 和 20%。去年併購活動表現疲軟，今年開始反彈，因為買家對收購目標的利潤前景有了更大的信心；同時，經濟持續成長為銀行貸款業務的成長帶來了推動。

道瓊市場數據 (Dow Jones Market Data) 顯示，道指觸及 30000 點後，高盛為該指數貢獻了 1500 點，是同期道指中貢獻最大的成分股。

當然，健康的經濟和技術創新並不意味著股票沒有風險。

借貸成本仍將高於聯準會開始升息之前的水平；此外，目前商品和服務價格遠高於疫情前的水平，削弱了消費者的購買力。

不過，3 月核心 PCE 物價指數年增幅為 2.7%，低於 2022 年夏季 6.8% 的峰值，這是美國經濟正在恢復正常的一個跡象。

目前道指 12 個月預期本益比為 18.4 倍，不算便宜。FactSet 數據顯示，在這一輪上漲開始時，道指 12 個月預期本益比為 15.9 倍。不過，18.4 倍的估值不算特別高，還有進一步上升的空間。目前道指的本益比比標普 500 指數低 12%。

技術分析也指向上漲。去年 10 月底以來，道指的 200 日移動均線一直在上升，說明在這一輪上漲中，交易員利用每次回落之際買入，進而推高了日均價。