越來越多投資人認為，美國經濟正走向「不著陸」的局面，即通膨達不到聯準會 2% 的目標，但美國經濟仍在持續成長。

美國銀行全球基金經理人調查顯示，36% 的受訪者認為全球經濟最有可能的結果是「不著陸」。 與 1 個月前的 23% 相比，這個數字明顯上升，也是 2023 年 6 月以來的最高水準。

同時，54% 的受訪者認為最可能的結果是軟著陸；也就是經濟成長放緩但未達衰退程度，通膨恢復至歷史平均。

這代表華爾街的風向出現了轉變，因為只有 7% 的受訪者認為硬著陸是基本假設，即限制性政策迫使經濟陷入衰退。去年華爾街的主要爭論是經濟是否會出現硬著陸或軟著陸。

現在，爭論已轉向近期優於預期的經濟數據是否會抑制通膨的進一步進展。

Jefferies 美國經濟學家西蒙斯 (Tom Simons) 在 4 月 12 日的報告中寫道：「如果沒有某種催化劑，經濟衰退就不會衝擊美國經濟，我們只是不知道什麼會阻止消費者支出。」

周一 (15 日) 發布的 3 月零售銷售數據支持了這一點。在剔除汽車、建築材料和加油站等波動較大的類別後，零售額在本月增加了 1.1%。這項指標直接影響 GDP，再加上對 2 月數據進行上修，促使經濟學家提高了第 1 季經濟成長的預測。

高盛目前認為美國經濟上季環比成長率將達到 3.1%，高於先前預測的 2.5%。同時，亞特蘭大 Fed 的 GDP Now 工具目前預計第 1 季將成長 2.8%，高於先前預測的 2.4%。

在今年前三個月多次高於預期的消費者物價數據後，通膨預期也在上升，因此出現這些修正。這促使越來越多經濟學家暗示聯準會今年可能不會降息，導致 2024 年「不著陸」。

Nationwide 首席經濟學家博斯詹西奇 (Kathy Bostjancic) 周一在報告中寫道：「消費者支出和通膨缺乏節制，將削弱聯準會官員對通膨可持續回升至 2% 的信心。」「最新數據可能會將降息最快順延到 9 月，並可能將降息推遲到明年。」

摩根士丹利投資長威爾森表示，最近幾周市場一直在消化「不著陸」的跡象。

威爾森舉最近 10 年期公債殖利率的飆升和小型股羅素 2000 指數等對利率敏感領域的下跌為例指出，這種情況對股市的所有領域來說都不錯，並且可能會帶來「更健康的獲利成長背景」。

他寫道：「由於利率現在對估值構成更大的風險，我們更看好市場中那些被低估的大型股，這些領域的成長狀況優於預期，例如大型能源股。」