巴隆周刊：南韓有望成為下一個熱門股市

過去三年南韓 Kospi 指數年跌 4.5%，年報酬率不僅落後美股標普 500 指數同期的 10%，也不如 MSCI World Index 的 7.6%。 

南韓股市的主要問題不是經濟。過去幾年，南韓國內生產毛額（GDP）溫和增長。此外，今年 Kospi 指數成分股公司的獲利有望超越 2021 年。南韓也不乏具吸引力的公司，比如三星電子。

然而，據《巴隆周刊》近日報導，南韓並不是一個對股東友好的市場，因此很少有投資人願意持有南韓股票。Kospi 指數的股價淨值比僅 0.2 倍，這意味著成分股公司的價值比總資產淨值低。相較下，MSCI World Index 的股價淨值比略高於三倍。

南韓政府正在嘗試改變上述情況。南韓借鑑日本的做法，推出了「企業價值提升計畫」（Corporate Value-Up Program），要求企業揭露淨資產回報率、盈利佔賬面價值百分比等財務指標，上市公司也必須公布提升股東價值的策略。

這些變化讓投資者更清楚地了解企業的業績，並有望鼓勵他們以更高價格持有這些公司的股票。其他變化包括降低資本利得稅和股息紅利稅，這些措施可以提高投資者的稅後回報。

Jefferies 全球量化策略部門主管 Desh Peramunetilleke 說：「南韓股市有很多『低垂的果實』，但改革執行需要時間，日本的經驗表明，未來南韓股市的上漲之路還很長。」 

Peramunetilleke 挑選了一些有望受益於這些變化的公司，挑選標準之一是過去三年股價淨值比低於 1 倍、淨資產回報率為兩位數的公司。符合選股標準的公司包括現代汽車和大韓航空。Peramunetilleke 的另一份選股清單納入了 Industrial Bank of Korea、Hankook & Co. 等流動性最強的股票。 

《巴隆周刊》指出，如果監管改革達到預期效果，南韓有望成為下一個熱門股市。