由於國內需求疲軟，日本經濟在第二季萎縮後意外陷入衰退，促使一些央行觀察家推遲對該國負利率政策何時結束的押注。

日本內閣府周四報告稱，去年第 4 季 GDP 按年率計算收縮 0.4%，上一季修正後則為下降 3.3%。這也代表著連兩季經濟萎縮，正式陷入技術性衰退。

報告顯示，以美元計算，日本去年的經濟滑落至全球第四大經濟體，被德國超前。

通膨打擊家庭和企業支出

受訪的 34 位經濟學家中，只有一位預計本季出現收縮，共識為成長 1.1%。 結果公布後，市場定價日本央行在 4 月升息的可能性約為 63%，低於一天前的 73%。

弱於預期的結果，將使日本央行自 2007 年以來首次升息的情況變得更加複雜，上個月接受調查的大多數經濟學家預測該行將在 4 月採取這一步驟。

日本經濟意外陷入衰退的主因，在於幾十年來最強勁的通貨膨脹，正在影響家庭和企業的支出。 由於薪資跟不上消費力，消費者和公司都連續三個季度削減了支出。

雖然穩定的通貨膨脹對日本央行來說是一個值得歡迎的發展，但價格持續上漲對國內消費的影響，超過了入境遊客支出的成長和出口成長。

出人意料的經濟衰退使日本央行升息的情況變得複雜。 雖然央行通常希望在經濟收縮時避免提高借貸成本，但日銀似乎更關注通貨膨脹和薪資的長期趨勢，而不是季度經濟成長數字。

日銀預計升息但情勢複雜

日本央行政策委員會最近加大了圍繞退出零利率政策的討論，並試圖向市場保證，升息不會預示著政策的急劇轉變。

央行總裁植田和男上周向議會表示，即使在負利率結束後，日本的金融狀況也將暫時保持寬鬆。

大多數經濟學家預測日本央行將在 4 月前升息。 經濟萎縮可能不足以使日本央行從那個時間框架中脫軌。

展望未來，外部需求可能成為 2024 年經濟成長的較不可靠的支撐來源，因為預計日本的一些主要貿易夥伴的經濟成長將放緩。 日本央行在上個月發布的最新季度展望中表示，「由於海外經濟復甦步伐放緩，預計經濟將面臨下行壓力」。

以年末美元兌日元匯率計算，日本全年名目 GDP 約 4.19 兆美元。 根據年底歐元兌美元匯率，德國 2023 年 GDP 約為 4.55 兆美元。 國際貨幣基金組織稱，印度經濟將在未來幾年超過日本和德國。