隨著 Arm Holdings Plc (ARM-US)(安謀) 股價的飆升，先前多次在科技股投資損失慘重的軟銀創辦人孫正義總算谷底翻身，個人淨資產受惠股價上揚，因此增加了大約 38 億美元。

Arm 近一周的漲勢，讓孫正義躋身彭博億萬富豪指數所追蹤的 500 名富豪中的前三十位。截至周二，現年 66 歲的孫正義身家約為 151 億美元，去年年底為 113 億美元。

由於孫正義持有軟銀集團約三分之一的股份，而軟銀持有 Arm 的 90% 股份，因而他個人得以從 Arm 的上漲中獲益。

Arm 3 天漲幅達 90%

Arm 上周發布的財報顯示 AI 支出提振銷售後，3 天漲幅達到 90%。股價相較 51 美元的 IPO 價格，已經上漲了近兩倍，也帶動軟銀的股價升至接近三年高點。

SMBC Trust Bank Ltd. 的高級市場分析師 Masahiro Yamaguchi 表示，只要軟銀所持資產保持漲勢，人們就不會說它的定價過高。他指出，「對於 Arm 來說，股價的飆升看上去可能過熱了，但如果相信會得到未來盈利穩步成長的支撐，那也並不感覺過度。」

Arm 在上周公布財務表現時給出了樂觀的預測，表明該公司可以超越傳統的智慧型手機業務，進入人工智慧和其他有前景的市場。

Yamaguchi 認為，接下來輝達 (NVDA-US) 也將公布財報，其財報內容將有助於理解，AI 概念股近期的漲幅是否過度。

Arm 後市看法分歧

但相較之下，Arm 的估值仍受到較多的懷疑。Astris Advisory 分析師 Kirk Boodry 認為，Arm 的本益比已經「高得令人瞠目結舌」。獨立分析師 Victor Galliano 也表示，對比輝達，Arm 目前的價格水準「超級溢價」。

由於願景基金部門佔科技投資人總持股量的很大一部分，軟銀股票的交易價格持續大幅低於其資產淨值。 在疫情後的衰退損害了全球科技股的估值後，第二檔願景基金仍陷入虧損。Galliano 估計，這兩個願景基金約占資產淨值的 25.3%，而 Arm 的占比高達 48.4%。

《彭博》根據公司披露的公開資訊計算，孫正義仍因他在軟銀集團為提高薪酬而進行的附帶交易，承擔了約 53 億美元的責任。 根據第四季發布訊息，與第二檔願景基金相關的投資組合損失為 29 億美元，與拉丁美洲基金相關的投資組合損失為 5.56 億美元。 他在 SB Northstar 的剩餘赤字為 2597 億日元 (18 億美元)。

對於 Arm 這家公司，華爾街看法存在分歧，但不少機構認為，其增長空間有限，而且從長期來看，Arm 手機處理器業務增長面臨挑戰，且其在雲計算處理器、汽車晶片、AI 的嘗試和布局也未形成壟斷地位。

從 Arm 披露的财報來看，其專利許可收入增長強勁，授權許可期内實作收入 3.54 億美元，年增 18%。此外，Arm 預計第四财季營收將達到 8.5 億至 9 億美元，也高於分析師平均預期的 7.78 億美元。

該公司表示，由於人工智慧需求，公司正在開拓新市場，而且其主要的智慧手機業務正在從低迷中復甦。