中國半導體巨擘中芯國際周二 (6 日) 去年第四季獲利優於分析師預期，原因是華為旗下採用該公司所生產晶片的智慧型手機需求強勁。此外，中芯國際也連續四季營收呈現季成長，儘管在美中關係日益緊張且科技戰加劇之際，其展望仍然良好。

根據財報，中芯國際上季營收季增 3.6% 至 16.75 億美元，略高於分析師預期的 16.6 億美元；淨利報 1.747 億美元，超出分析師預期的 1.486 億美元；毛利率報 16.4%，符合預期。

按全年來看，中芯國際營收年減 13% 至 63.2 億美元、毛利率為 19.3%，符合公司預期。展望未來，中芯國際預估本季 (第一季) 營收季增持平至 2% 成長，毛利率介於 9% 至 11% 區間。

市場分析指出，華為去年出人意料地東山再起，中芯國際發揮了重要作用，替 Mate 60 Pro 智慧型手機生產了 7 奈米處理器。在中芯國際的幫助下，華為得以重返 5G 手機市場。多年來，美國的製裁限制華為獲得先進晶片，並扼殺了其智慧型手機業務。

值得注意的是，根據英國《金融時報》(FT) 周三報導，中芯國際已在上海建立新的半導體生產線，最快今年開始生產 5 奈米的新一代智慧手機處理器，將量產由華為設計的新晶片。

報導指出，中芯計劃利用現有的美國和荷蘭製設備，以更精密的 5 奈米晶片，生產華為旗下海思半導體所設計的麒麟系列晶片，將用於華為高階智慧手機。不過，中芯代工晶片計價比台積電 (2330-TW) 同等級 5 奈米和 7 奈米高出四到五成，良率也不到台積電的三分之一。

按營收來源來看，各地區的營收貢獻占比整體變化不大，比較意外的是上季中芯國際中國區營收占比為 80.8%，較去年第三季的 84% 小幅下滑；而美國區的比例則從 12.9% 提升至 15.7%，但仍遠不及去年同期的 25.3%；歐亞區占比從 3.1% 提升至 3.5%。

從晶圓應用類別來看，智慧型手機和電腦 / 平板仍然是中芯國際最重要的營收來源，上季占收入比重分別達到 30.2% 和 30.6%，緊隨其後的是消費電子 (22.8%)、智慧家庭 (8.8%) 以及汽車 / 工業 (7.6%)。

後三項類別中使用的多是技術門檻較低的晶片，且利潤率也相對較低。但過去一年由於手機、個人電腦 (PC) 需求不振，中芯國際大量轉向這些低階晶片訂單以支撐營收。有分析師認為，對這些元件目前的低迷需求，對中芯國際的利潤率帶來了壓力。

對於整體財報，市場分析師認為，中芯國際的核心挑戰在於中國國內對成熟節點晶片的需求停滯不前，反映出消費性電子市場低迷，本土智慧型手機銷售反彈乏力。

與此同時讓問題更加複雜的是，中芯國際的戰略轉向以利潤率較低的大宗商品型晶片來填補產能，這類晶片的典型特點是訂單量較小。這種轉變不僅降低了平均銷售價格，也加劇了毛利率的挑戰。

中芯國際 (0981-HK)(688981-CN) 周三香港股價收漲 8.64%，至每股 15.34 港元；上交所股價收漲 4.65%，至每股人民幣 44.97 元。