美國 11 月非農就業報告是本週五 (8 日) 最關鍵的數據焦點，經濟學家預計，美國 11 月新增就業超 18 萬個，失業率將穩定在 3.9%，預計罷工影響過後，美國就業成長將重新加速。若出現一份強勁的就業成長將提高美債殖利率和美元，同時促使金價和美股下挫。

美國勞工統計局定於美東時間週五上午 8 時 30 分 (台北時間週五晚間 9 時 30 分) 發布的月度勞工報告。

Refinitiv 數據顯示，經濟學家一致預計，美國 11 月新增非農就業將增超過 18 萬個，失業率將穩定在 3.9%，顯示 11 月就業和薪資成長放緩，但招聘情況不會出現重大惡化。

以下是華爾街將關注的關鍵數據：

• 非農業就業人數預估為超 18 萬個，前值為 15 萬個
• 失業率預估為 3.9%，前值為 3.9%
• 平均時薪月增預估為 0.3%，前值為 0.2%
• 平均時薪年增預估為 4.0%，前值為 4.1%
• 平均每週工時預估為 34.4 小時，前值為 34.3 小時

LinkedIn 經濟學家 Karin Kimbrough 預計：「該報告將出現溫和成長，實際上這將是一個稍微令人印象深刻的數字。」

美國罷工結束，回歸工人可能會提高數據 

罷工報告顯示，11 月罷工工人比 10 月減少約 3.8 萬人，預計這將在 11 月增加約 3.8 萬個就業機會。

牛津經濟研究院首席美國經濟學家 Nancy Vanden Houten 預計，11 月的就業報告將顯示，在汽車工人聯合會 (UAW) 和美國演員工會暨美國廣播電視演員工會聯合會 (SAG-AFTRA  罷工工人回歸的推動下，就業增長將加速。

Houten 稱，排除這些工人，就業增長仍將相對強勁，縱觀與罷工相關噪音，預計就業報告將與疲軟的勞動力市場狀況保持一致，從而使聯準會能夠放棄升息。

本週多項數據預告勞動市場有降溫跡象

週二最新的職缺和勞動力流動率調查 (JOLTS) 報告顯示，職位空缺與失業人數之比下降至 1.34，為自 2021 年 8 月以來的最低水平。下降表明勞動力市場的供需之間正在達到更佳平衡，正如聯準會所提到的。

聯準會主席鮑爾在 12 月 1 日演說中表示：「勞動力市場狀況仍然非常強勁，經濟正在恢復勞動力供需之間的更佳平衡。經濟創造新就業機會的步伐仍然強勁，並且一直在放緩，以達到更可持續的水平。」

美國人力資源管理機構 ADP 公布，11 月美國民間就業人數增加 10.3 萬人，低於 10 月的增加 10.6 萬與市場預估的 12.8 萬人，且薪資持續下降。具體來說，ADP 指出 11 月份休閒和酒店業工作減少，可能是勞動市場正常化的跡象，因此， 明年的薪資成長最終可能會放緩。

ADP 經濟學家 Nela Richardson 表示：「在疫情後的復甦過程中，餐廳和酒店是最大的就業創造者。但這種提振已經過去，休閒和酒店業趨勢的回歸表明整個經濟將在 2024 年看到更加溫和的招聘和薪資增長。」

股債匯市場面臨現實考驗

非農報告將考驗股債匯等市場，鑒於投資人押注聯準會將結束升息，並普遍預期 2024 年會降息。如果非農就業數據大幅下滑，將有助於強​​化聯準會轉鴿，支持未來幾季多次降息，這可能會提振股市和金價。

相反地，若出現強勁的就業創造或極熱薪資增長，都可能提高美債殖利率和美元走勢。

10 年期美債殖利率在 10 月份觸及 5% 的高位，但隨後大幅下跌到 4.14% 左右。

值得注意的是，一份有彈性的就業報告「將繼續為聯準會提供保障，使其不必過早採取降息行動」，凸顯出債市定價速度可能遠遠領先於央行。

WisdomTree 固定收益策略主管 Kevin Flanagan 表示：「美債價格反彈需要得到驗證，現在經濟和通膨數據的門檻已提高，它們必須表明『經濟放緩』走勢正在增強。」

Flanagan 指出：「市場已經從拋售模式轉到逢低買入。不過考慮到目前的定價，要想 10 年期殖利率摜破 4%，需要在這個階段看到硬著陸的真正跡象。」