黃金價格周一 (5 日) 劇烈波動，在衝高 3% 後又回吐日內漲幅，全天振幅達 5%，凸顯出市場的分歧以及未來的不確定性。

今年迄今為止，金價已上漲 14%，但大部分漲幅是自 10 月初以來發生的，其餘多數時間都處於盤整。主要原因在於投資者當前定價聯準會不僅將結束升息，而且最快可能從明年第一季開始降息。

CME 聯準會觀察工具目前預計，聯準會將在 3 月的 FOMC 會議上首次降息，明年的降息總計 125 個基點。

一些經濟學家預計還會有更多削減。 ING 預測 2024 年降息 150 個基點，2025 年進一步降息 100 個基點。如果這些預測被證明是正確的，金價可能不會停止漲勢。

Sucden Financial 研究主管 Daria Efanova 發布報告指出，緊縮周期結束的預期已被消化，導致長期殖利率走低，這為黃金做為無利息的資產創造了更有利的環境。

避險需求是另一股帶動金價上揚的動力，各國央行的買盤進一步推動了漲勢。

根據世界黃金協會的數據，2010 年至 2021 年間，新興市場央行平均每年購買 473 噸黃金。在去年，他們購買了 1100 噸黃金，今年前三季的購買量達到 800 噸。根據 5 月份的一項調查，近四分之一的央行表示，他們計畫在未來 12 個月內增加黃金儲備。

Fairlead Strategies 創辦人 Katie Stockton 認為，從技術分析的角度來看，如果金價能夠在接下來的一周內維持目前每盎司 2063 美元上方的突破，那麼金價可能會繼續上漲。

她指出，金價上周收於 2020 年最終阻力位之上，有上行耗盡的跡象，但決定性的突破將有助於長期看漲，減輕阻力的影響力。她發布報告認為，突破後，黃金的長期衡量移動目標約為每盎司 2280 美元。

然而，一些分析師認為，市場對降息的預期過高。牛津經濟研究院資深經濟學家 Bob Schwartz 相信，有關降息的定價過於樂觀，因為通膨依然遠離聯準會目標，而經濟表現保持韌性。

荷蘭合作銀行資深外匯策略師 Jane Foley 表示，通貨膨脹不太可能維持全球金融危機後幾年的極低水準，各國央行有充分的理由，對過早降息保持謹慎。這表明降息速度很可能無法達到市場預期。