「平準金機制」or「高配息」哪個才是ETF的獲利關鍵

2023/11/30 12:10

永誠資產管理處

「平準金機制」or「高配息」哪個才是ETF的獲利關鍵。(圖:shutterstock)

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近年來，ETF 備受矚目，成為投資者關注的焦點。ETF 的主要目的是追蹤特定指數、商品或資產組合，為投資人提供了多元且便捷的投資途徑。在全球金融市場面臨不穩定性和多重因素影響的情況下，ETF 呈現強勁的增長勢頭。中美貿易戰、疫情衝擊以及科技、綠能等新興產業的崛起都使得 ETF 成為熱門的投資對象。然而，對於追求高股息的投資者而言，「收益平準金機制」的規範是否可能擠壓獲利仍是一個值得深入探討的問題。

平準金制度是什麼？

有些名稱後面都用括號備註「本基金之配息來源可能為收益平準金」，平準金到底是什麼呢？各位看到了嗎？投資人愛高配息，就是因為配息率跟配息頻率而被吸引，為了不讓新加入者影響到原持有者的配息率，投信把配息率給調成同一個比率，而是怎麼調的呢？就是把新加入的投資人募集到的這些新資金挪出一部份當作「收益平準金」，讓配息的數字很漂亮。所以平準金制度是為了防止短期間內（持股除息至 ETF 除息），ETF 規模大幅增加進而稀釋配息率的機制。

金管會祭出這個制度，是為了避免投信業者用「收益平準金」衝高配息吸睛搶客，會在今年底前擬定新規，那投資人可以思考一下「高配息 ETF 究竟蘊含了哪些重要細節？」

揭密高股息 ETF 的面紗：解答三大疑問！

Q：平準金是左手配給右手，不是真正股息？

Ａ：的確是，但這是因為新投入資金本就不該參與已經領到的股息，因此把 ETF 的已領股息比率作為投入本金的平準金比例，這才不會稀釋配息率，並不影響報酬率。

Q：追求高配息，影響報酬率？

Ａ：投資人應該看的是「總報酬率」，領股息與否、股息高低是中性的，因為公司配息低也可以拿去投資反映到未來獲利與股價，領到 ETF 股息淨值也會下降，計算股息再投入、股價上升等等的總報酬率才是真正重點。除非無再投入資金，並且有強烈現金流需求，例如退休族，否則盲目追求高股息並不是最好的投資選擇→投資好公司最重要，ETF 評價最終仍是回歸到長期「總報酬率」。

Q：高股息 ETF 近一年比市值型 ETF 漲得多好多？

Ａ：ETF 的討論都是回歸到持股，台積電影響因素最大，市值型 ETF 因為持有高比例台積電，而台積電資本支出擴廠需求大，配息率低被絕大多數高股息 ETF 的規則所汰除，所以造成報酬差異。

市場沒有絕對好賺像個偵探來找線索吧！

綜觀金融市場處處充滿機會，但也存在風險，沒有絕對的穩賺不賠，但許多的商品包著甜蜜的糖衣，投資人被香甜的美夢給掩蓋了到底符不符合自己的規劃。沒有一個工具是完美，就是因為不完美有各自獨特的特點，能滿足不同投資人的需求，而重要的是在進行任何投資前進行充分的研究和評估，千萬不要買了就擺著、不去看它，定期需要了解市場趨勢、特定資產的表現、公司基本面和宏觀經濟指標等因素都是至關重要的，畢竟這些都是我們的辛苦錢！謹慎、理性和持續的監控是成功投資的關鍵。

（文章來源：永誠資產管理處）

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