南韓央行利率連四凍 維持限制性政策立場

南韓央行周四 (13 日) 決議維持基準利率不變，連續第四次開會按兵不動，呼應通膨逐漸朝目標下降的趨勢。但央行表示將維持限制性政策立場一段時間，以避免通膨回溫。

南韓央行把 7 日附買回利率維持在 3.5%，一如經濟學家預期。在聲明中，南韓央行矢言保持限制性政策立場「一段時間，重點是確保物價穩定」。

路透訪調的 46 名經濟學家預測，南韓央行將維持利率不變直到今年年底，然後明年第 1 季某個時候降息 1 碼 (25 個基點)。

南韓央行為了打壓通膨，自 2021 年 8 月起一路升息，早於其他主要國家央行，到今年 1 月共調升 300 個基點。

直到最近幾個月，南韓央行轉攻為守，顯示該行雖然有意繼續抑制物價成長、但不希望過度打擊脆弱經濟或加重信貸壓力。央行表示，雖然國內通膨近期已經降溫，但仍可能再度回升到約 3% 水準。

南韓當局還需留意與美國之間的利率差，目前此一利差達到史上最大。

利差擴大可能導致資金外流，使韓元受到打壓。韓元曾在 5 月初貶至今年低點，不過最近已收復部分失地。

決策出爐後，韓元和南韓公債殖利率大致不變，大盤 Kospi 指數上漲 0.97%。南韓央行總裁李昌鏞稍晚將舉行記者會，說明政策細節。

南韓經濟正處在尷尬境地，經濟活動正在趨緩、整體通膨降溫，但部分領域的物價仍在上漲。貿易方面，晶片景氣雖然在 6 月有所改善，但不知道何時能看見真正的復甦，因此出口展望仍充滿不確定性，尤其需求大多依賴最大貿易夥伴中國，但中國經濟似乎也欲振乏力。

南韓央行和南韓政府，都已把今年的經濟成長率預測調降到 4%。

彭博經濟學家 Hyosung Kwon 說，從決策來看，南韓央行顯然對最近的消費者物價指數 (CPI) 增幅明顯放緩心存疑慮，因此直到今年年底，南韓可能都會按兵不動。

另一方面，MG 信用合作社 (MG Community Credit Cooperatives) 違約率上升，讓人擔憂可能再度引爆信貸緊縮，加上南韓房市景氣持續低迷，都給央行觀望的理由。央行在聲明中說，非銀行金融領域的風險正在升高。

居高不下的物價，讓南韓央行進退兩難：6 月整體 CPI 增幅雖然連續五個月減緩，但不計石油和農產品的核心 CPI 增幅仍高於市場預期。同時，銀行提供給家庭的貸款在 6 月底刷新歷史紀錄，增添金融失衡的擔憂。