美國聯準會（Fed）在每半年向國會提交一次的貨幣政策報告中表示，今年 3 月地區性銀行陸續倒閉後信貸環境收緊，可能會讓經濟成長承壓。另外報告也提到，未來升息的行動要是經濟數據而定。

Fed 周五（16 日）公布半年度《貨幣政策報告》，和此前 Fed 的表態一樣，報告也評價銀行系統有韌性，表示雖然一些銀行的盈利能力令人擔憂，但整個銀行系統保持健康和韌性。

與此同時報告承認，今年初以來銀行的企業貸款成長，但增速繼續放緩，因為銀行提高借貸標準，而且平均借款成本增加。

報告專門增加一個有關銀行業壓力和貸款的專題，其中寫道：「經濟研究表明，銀行信貸條件收緊會對經濟活動產生不利的影響，在影響的範圍、程度和時間方面，不同的研究發現看法各異。就範圍而言，影響也可能因借款人、經濟領域和地理區域而異，對於更嚴重依賴銀行信貸的領域，如商業房地產（CRE）和小企業，影響可能更大。」

報告指出，隨著公司債市場擴張和其他非銀貸款來源增加，自 1970 年代以來，銀行貸款在企業和家庭未償貸款總額中的占比顯著下降，從一半以上降至近年來的約三分之一。

而很多企業和家庭仍主要依賴銀行，雖然大企業可以得到很多非銀行的貸款來源，但小企業大多數都從銀行借貸，而且往往是服務這些企業所在地區的中小銀行。因此，信貸收緊的環境可能造成很多小企業的投資和就業減少。

報告提到，CRE 也嚴重依賴銀行。銀行持有約 60% 的 CRE 抵押貸款，小銀行的占比更高。此外，銀行還持有大部分的信用卡貸款和很大一部分汽車貸款。

Fed 今年 5 月在矽谷銀行等四家銀行倒閉後發布的首份《金融穩定報告》曾明確警告：「銀行系統的持續壓力可能導致更廣泛的信貸緊縮，從而造成經濟活動顯著放緩。」

未來政策方向取決於數據

在利率政策方面，本次貨幣政策報告介紹，今年聯邦公開市場委員會（FOMC）繼續升息，讓政策利率的範圍目前達到 5.0% 至 5.25%。不過有鑑於貨幣政策的累積緊縮及政策對經濟活動和通膨的影響緩慢，相較去年，今年 FOMC 放慢了緊縮的步伐。

報告寫道：「FOMC 將根據即將公布的數據及其對經濟活動和通膨前景的影響，逐次會議判斷，判斷可能適合讓通膨隨著時間推移回到 2% 的額外政策緊縮程度。」

報告的上述說辭和本日前 FOMC 會後公布的決議聲明整體上一致。

FOMC 周三的聲明刪除前兩次利率決策聲明所說的「FOMC 將密切關注未來發布的數據，並評估其對貨幣政策的影響」，改成「FOMC 讓利率保持不變，以便評估更多的數據及其對貨幣政策的影響」。