美股大多頭、華頓商學院金融學教授 Jeremy Siegel 表示，美股反彈即將結束，不過標普 500 指數可能僅會面臨溫和修正。此外，美國經濟可能會陷入溫和衰退，但在政治因素下，聯準會 (Fed) 不會再升息。

Siegel 指出，標普 500 指數從近期低點飆升 20% 以上，進入所謂的牛市。然而，從歷史上來看，先前也有 3 次熊市中，有 2 次股市曾反彈 20% 後再創新低點。

Siegel 說，在全球金融海嘯期間，美股在 2008 年 11 月從先前低點回升 20% 後，便一路下墜直到 2009 年 3 月。另外，在 2000 年網路泡沫破泡時期，美股也曾由低點回漲 25% 後再創新低。因此，「最近牛市走勢並不能保證我們擺脫低迷困境」。

在此情況下，Siegel 認為美股不太可能會跌破去年 10 月低點。但他表示自己仍將保持謹慎，也不認為會自此開始大幅上漲。

另一方面，儘管市場普遍預計 Fed 將在下個月再度升息，但 Siegel 卻認為不會。他指出，美國正在進入政治季節，也就是明年美國總統大選前，恐怕難以容忍經濟衰退巨大壓力，他預期美國經濟將陷入輕微衰退，並且市場已經反應完畢。

他也認為，一旦通膨威脅消退，Fed 可能就會將通膨目標從 2% 提高到 3%。一旦開始衰退，Fed 就有充裕空間能降息刺激經濟。

Siegel 先前就指出，一年多以來，通膨率持續高於 Fed 設定的 2% 目標，但核心消費者物價指數存在「高估偏誤」(upward bias) 的情況，意味著 Fed 官員可能高估實際通膨率，因此並不需要像他們所認為的那樣收緊政策。