摩根士丹利策略師們表示，由於市場過早消化美國聯準會（Fed）暫停升息的因素，美國股市的拋售時機已經成熟。

華爾街知名美股空頭 Michael Wilson 所領導的團隊在報告中寫道：「儘管近期利率走高支持這樣一種觀點，即 Fed 可能在更長時間內保持限制性政策，但股市拒絕接受這一現實。」Wilson 預估，標普 500 指數今年將收在 3,900 點。

Wilson 認為，由於基本面不斷惡化，加上 Fed 升息與企業獲利衰退同時道來，今年春季美國股市將觸底。策略師們表示：「價格與現實的脫節程度，就像熊市期間一樣。」

美國 2 年期公債殖利率上周超過 10 年期公債殖利率的幅度達到 1980 年代以來新高，表明大眾對美國經濟承受進一步升息的信心正在減弱。與此同時，由於 Fed 主席鮑爾對進一步升息的展望拖累市場情緒，美股漲勢已開始降溫，儘管美股先前迎來有紀錄以來最強勁的新年開局。

Wilson 表示，如果物價上漲超過預期，美國通膨數據可能會成為一種催化劑，讓投資人回到現實，使股市與債市再次保持一致。他同時指出，對這種結果的預期一直在成長。美國 1 月消費者物價指數（CPI）報告即將在周二（14 日）公布，市場預估月增 0.5%，為 3 個月來最大漲幅。

Wilson 預估，標普 500 指數今年將收在 3,900 點，較上周五收盤低 4.7% 左右，而要達到這一水準的道路可能頗為困難。另外他還預測，隨企業獲利預期下滑，股市將跟著走跌，然後會在今年下半年反彈。

Wilson 在報告中寫道：「風險回報和熊市期間的任何時候一樣糟糕。股市的現實情況是，在企業獲利衰退已正式開始的背景下，貨幣政策仍處在限制性區間。」

Wilson 是一位堅定的美股空頭，他準確預測去年美股出現 2008 年以來最差表現時的拋售。他也是去年「機構投資者」（Institutional Investor）調查中排名最高的策略師。

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