美國 10 年期公債實質殖利率 (即經過通膨調整的殖利率) 正式由負轉正，是 2020 年以來首度高於零，這將加重股市等高風險資產價值重估壓力。

美國 10 年期公債實質殖利率周二上升 1 個基點，報 0.008%。

實質殖利率為名目殖利率減去通膨年增率預估平均值。由於交易員押注美國聯準會 (Fed) 將有一連串升息，美國 10 年期公債的名目殖利率正朝 3% 逼近，截稿前報 2.968%。

野村證券利率策略師 Andrew Ticehurst 說：「我們正從疫情危機當中走出來，貨幣政策從對抗危機回歸正常化。美國 10 年期公債殖利率大幅上升主要由實質殖利率帶動，不只是通膨預期。」

他說：「這代表市場預測 Fed 的一連串升息，有助於讓居高不下的通膨穩定下來。」

Covid-19 疫情爆發以來，Fed 的購債計畫推升債券價格並打壓名目殖利率，使 10 年期公債的實質殖利率幾乎呈現負值，直到今年 3 月初仍在 - 1%。

投資人通常要求名目殖利率高於通膨率，理由是在計入通膨後，投資仍會增值。這兩年由於實質殖利率長期為負，投資人爭相投入風險較高但投報率也高的資產，例如高成長股。

但在 Fed 3 月宣示將為了打壓通膨快速緊縮貨幣政策之後，實質殖利率短短一個月大漲 1 個百分點，這使得高風險資產面臨重新估價壓力，相較於債券的吸引力開始下降。

交換合約交易員目前押注 Fed 將在 5 月、6 月和 7 月這三場會議升息約 140 個基點，代表交易員預期至少會出現兩次的一舉升息 2 碼。