在俄烏戰爭刺激下，糧食和原油正帶動亞洲物價大漲，使全世界的通膨同步竄升。亞洲多國央行紛紛升息，而從製造成本升勢來看，通膨最糟情況似乎還沒到來。

高通膨不久前只是歐美頭痛的問題，現在幾乎成了全世界共同的障礙。從中國、印度、印尼、菲律賓、泰國到南韓，亞洲多國最近公布的物價漲幅都超乎預期，紐西蘭央行周三 (13 日) 意外升息 2 碼而非 1 碼，是 22 年來最大調升幅度，更凸顯對通膨的擔憂。

南韓央行、新加坡央行預定周四公布利率決策，新加坡可能再次緊縮，以對抗能源等進口性通膨。

面對通膨預期升溫、亞洲多國預期繼續升息，市場正在重新定價。亞洲國家的公債殖利率今年來持續上升，南韓漲幅最明顯，股市則下跌，新興亞洲總回報指數年初迄今挫跌 2.6%，是 2013 年以來同期最差表現。

亞洲國家的央行升息不只為了打壓通膨，也藉此支撐本國貨幣，因應資金外流。

亞洲開發銀行 (ADB) 本月稍早表示，大宗商品價格漲勢將使開發中亞洲國家今年通膨率推升 1 個百分點至 3.7%，雖然比歐美情況稍佳，但已經能改變央行政策方向，並嚇跑一些投資人。

澳盛銀行 (ANZ) 統計，新興亞洲 3 月共淨流出 223 億美元，是 2020 年 3 月以來最大賣壓。

有 10 多億人口的印度，面對糧食和能源價格上漲特別有感。印度央行總裁 Shaktikanta Das 上周表示，總經情況有「巨大轉變」，現在必須把打擊通膨放在經濟成長之前。

中國 2 月生產者價格指數 (PPI) 上漲 8.3%，較 1 月的 8.8% 降溫，卻仍高於市場預估的 8.1%。在通膨一向低迷的日本，2 月消費者物價指數 (CPI) 年增 0.6%，是兩年來最快增速，主要被能源成本墊高。

從製造商的輸入性成本來看，物價漲勢可能進一步上漲。

澳盛經濟學家 Krystal Tan 說，目前 PPI 和 CPI 差距格外大，代表還有大量上漲壓力還沒到達消費端，當生產者開始轉嫁更多輸入性成本，終將推升消費者物價。

滙豐控股 (HSBC) 表示，雖然亞洲是糧食淨出口國，但糧價依舊是亞洲央行面臨最大通膨風險。另一個風險來自中國動態清零政策，對物流運輸和供應鏈的干擾。